Bollinger Bands Börse

Bollinger Bands Features Trading-Bands, die Linien in und um die Preisstruktur zu einem Umschlag gezeichnet sind, sind die Aktion der Preise in der Nähe der Kanten der Hülle, die wir interessiert sind. Sie sind eines der mächtigsten Konzepte zur Verfügung, um die technisch Aber sie nicht, wie allgemein angenommen wird, geben absolute Kauf - und Verkaufssignale, die auf dem Preis basieren, der die Bänder berührt. Was sie tun, ist die ewige Frage zu beantworten, ob die Preise relativ hoch oder niedrig sind. Bewaffnet mit diesen Informationen kann ein intelligenter Investor kaufen und verkaufen Entscheidungen mit Indikatoren, um Preis-Aktion zu bestätigen. Aber bevor wir anfangen, brauchen wir eine Definition dessen, was wir zu tun haben. Trading-Bands sind Linien in und um die Preisstruktur zu einem quotenvelope. quot Es ist die Aktion der Preise in der Nähe der Kanten des Umschlags, die wir besonders interessiert sind. Die früheste Bezugnahme auf Trading-Bands habe ich in der technischen Literatur stoßen In der Profitmagie von Stock Transaction Timing Autor JM Hursts Ansatz beteiligt die Zeichnung von geglätteten Umschläge um den Preis zur Unterstützung bei der Zyklus-Identifizierung. Abbildung 1 zeigt ein Beispiel für diese Technik: Beachten Sie insbesondere die Verwendung verschiedener Umschläge für Zyklen unterschiedlicher Länge. Die nächste große Entwicklung in der Idee der Handelsbänder kam in der Mitte der späten 1970er Jahre, als das Konzept der Verschiebung eines gleitenden Durchschnitt auf und ab durch eine bestimmte Anzahl von Punkten oder einen festen Prozentsatz, um einen Umschlag um den Preis zu gewinnen gewonnen Popularität, ein Ansatz Die noch von vielen beschäftigt ist. Ein gutes Beispiel findet sich in Abbildung 2, wo ein Umschlag um den Dow Jones Industrial Average (DJIA) gebaut wurde. Der Durchschnitt ist ein 21-tägiger einfacher gleitender Durchschnitt. Die Bänder werden um 4 nach oben und nach unten verschoben. Das Verfahren zum Erstellen eines solchen Diagramms ist einfach. Zuerst berechnen und grafisch den gewünschten Mittelwert. Dann das obere Band berechnen, indem man den Durchschnitt um 1 plus den gewählten Prozentsatz (1 0,04 1,04) multipliziert. Als nächstes wird das untere Band durch Multiplizieren des Durchschnitts mit der Differenz zwischen 1 und dem gewählten Prozent (1 - 0,04 0,96) berechnet. Schließlich, zeichnen Sie die beiden Bänder. Für die DJIA, die beiden beliebtesten Mittelwerte sind die 20- und 21-Tage-Durchschnittswerte und die beliebtesten Prozentzahlen sind in der 3,5 bis 4,0-Bereich. Die nächste große Neuerung kam von Marc Chaikin von Bomar Securities, der bei der Suche nach einem Weg, um den Markt die Bandbreiten anstatt den intuitiven oder zufälligen Wahl Ansatz vor verwendet haben, vorgeschlagen, dass die Banden gebaut werden, um einen festen Prozentsatz enthalten Der Daten im vergangenen Jahr. Abbildung 3 zeigt diesen starken und dennoch sehr nützlichen Ansatz. Er hielt mit dem 21-Tage-Durchschnitt fest und schlug vor, dass die Bänder 85 der Daten enthalten sollten. Somit werden die Banden um 3 nach unten verschoben. Bomar-Banden waren das Ergebnis. Die Breite der Bänder ist für die oberen und unteren Bänder unterschiedlich. Bei einer anhaltenden Stierbewegung expandiert die obere Bandbreite und die untere Bandbreite wird zusammenziehen. Das Gegenteil gilt in einem Bärenmarkt. Es ändert sich nicht nur die gesamte Bandbreite über die Zeit, sondern auch die Verschiebung um den Mittelwert. Fragen Sie den Markt, was geschieht, ist immer ein besserer Ansatz als dem Markt zu sagen, was zu tun ist. In den späten 1970er Jahren, während der Handel von Optionsscheinen und Optionen und in den frühen 1980er Jahren, als Index Optionshandel begann, konzentrierte ich mich auf Volatilität als Schlüsselvariable. Zur Volatilität, dann drehte ich wieder um meine eigene Herangehensweise an Trading-Bands zu schaffen. Ich testete eine beliebige Anzahl von Volatilitätsmaßnahmen vor der Auswahl der Standardabweichung als Methode, um die Bandbreite einzustellen. Mich interessierte besonders die Standardabweichung wegen ihrer Empfindlichkeit gegenüber extremen Abweichungen. Als Ergebnis sind Bollinger Bands extrem schnell auf große Bewegungen auf dem Markt zu reagieren. In Fig. 5 sind Bollinger-Banden zwei Standardabweichungen über und unter einem 20-tägigen einfachen gleitenden Durchschnitt aufgetragen. Die Daten, die verwendet werden, um die Standardabweichung zu berechnen, sind die gleichen Daten wie diejenigen, die für den einfachen gleitenden Durchschnitt verwendet werden. Im Wesentlichen verwenden Sie bewegte Standardabweichungen, um Banden um einen gleitenden Durchschnitt zu zeichnen. Der Zeitrahmen für die Berechnungen ist so beschreibend für den Zwischenzeit-Trend. Man beachte, dass viele Umkehrungen in der Nähe der Bänder auftreten und dass der Durchschnitt in vielen Fällen Unterstützung und Widerstand bereitstellt. Es gibt großen Wert bei der Prüfung der verschiedenen Maßnahmen des Preises. Der typische Preis, (hohe niedrige schließen) 3, ist eine solche Maßnahme, die ich gefunden habe, nützlich zu sein. Der gewichtete Abschluß (high low close close) 4 ist ein anderer. Um Klarheit zu halten, beschränke ich meine Diskussion über Handelsbänder auf die Verwendung von Schlusskursen für den Bau von Bändern. Mein Hauptaugenmerk liegt auf der Zwischenstufe, aber auch kurz - und langfristige Anwendungen funktionieren gut. Die Fokussierung auf den Zwischentrend gibt einen Rückgriff auf die kurz - und langfristigen Arenen als Referenz, ein unschätzbares Konzept. Für den Aktienmarkt und einzelne Aktien. Ist eine 20-Tage-Periode optimal für die Berechnung von Bollinger-Bändern. Sie beschreibt den mittelfristigen Trend und hat breite Akzeptanz erreicht. Der kurzfristige Trend scheint durch die zehntägigen Berechnungen und den langfristigen Trend durch 50-Tage-Berechnungen gut bedient zu werden. Der ausgewählte Durchschnitt sollte den gewählten Zeitraum beschreiben. Dies ist fast immer eine andere durchschnittliche Länge als die, die am nützlichsten für Crossover kauft und verkauft. Der einfachste Weg, um den richtigen Durchschnitt zu identifizieren ist, eine zu wählen, die Unterstützung für die Korrektur des ersten Aufstieg von einer Unterseite bietet. Wenn der Durchschnitt durch die Korrektur durchdrungen wird, dann ist der Durchschnitt zu kurz. Wenn wiederum die Korrektur den Mittelwert unterschreitet, dann ist der Durchschnitt zu lang. Ein Durchschnitt, der richtig gewählt wird Unterstützung weit öfter als es gebrochen wird. (Siehe Abbildung 6.) Bollinger-Bänder können auf nahezu jeden Markt oder auf Sicherheit angewendet werden. Für alle Märkte und Themen würde ich eine 20-tägige Berechnungsperiode als Ausgangspunkt verwenden und nur von ihr ablenken, wenn mich die Umstände dazu zwingen. Wenn Sie die Anzahl der betroffenen Perioden verlängern, müssen Sie die Anzahl der verwendeten Standardabweichungen erhöhen. Bei 50 Perioden sind zwei und eine zehnte Standardabweichung eine gute Auswahl, während bei 10 Perioden eine und neun Zehntel die Arbeit recht gut machen. 50 Perioden mit 2,1 Standardabweichung 10 Perioden mit 1,9 Standardabweichung Oberband 50-Tage SMA 2,1 (s) Mittleres Band 50-Tage SMA Unterband 50-Tage SMA - 2,1 (s) Oberes Band 10 Tage SMA 1,9 (s) Mitte Band 10 Tage SMA Lower Band 10-Tage SMA - 1.9 (s) In den meisten Fällen scheint die Natur der Perioden immateriell zu sein, scheinen auf korrekt spezifizierte Bollinger Bands zu reagieren. Ich habe sie auf monatlichen und vierteljährlichen Daten verwendet, und ich weiß, dass viele Händler sie auf einer Intraday-Basis anwenden. Tags der oberen und unteren Bands Trading Bands beantworten die Frage, ob die Preise relativ hoch oder niedrig sind. Die Sache konzentriert sich eigentlich auf die Phrase Quota relativ basis. quot Handel Bands nicht geben absolute Kauf-und Verkaufssignale einfach, indem sie eher berührt wurden, bieten sie einen Rahmen, in dem Preis kann sich auf Indikatoren beziehen. Einige ältere Arbeiten stellten fest, dass Abweichung von einem Trend, gemessen durch Standardabweichung von einem gleitenden Durchschnitt, verwendet wurde, um extreme überkaufte und überverkaufte Zustände zu bestimmen. Aber ich empfehle die Verwendung von Handelsbändern als die Erzeugung von Kauf-, Verkauf und Fortsetzung Signale durch den Vergleich eines zusätzlichen Indikators auf die Aktion des Preises innerhalb der Bands. Wenn Preis-Tags die obere Band - und Indikator-Aktion bestätigt, wird kein Verkaufssignal erzeugt. Auf der anderen Seite, wenn Preis-Tags die obere Band-und Indikator-Aktion nicht bestätigt (das heißt, es divergiert). Wir haben ein Verkaufssignal. Die erste Situation ist kein Verkaufssignal, sondern ein Fortsetzungssignal, wenn ein Kaufsignal in Kraft war. Es ist auch möglich, Signale von Preisaktionen innerhalb der Bänder allein zu erzeugen. Eine Oberseite (Diagrammbildung), die außerhalb der Bänder gebildet wird, gefolgt von einer zweiten Oberseite innerhalb der Bänder, bildet ein Verkaufssignal. Es besteht keine Voraussetzung für die zweite Oberseitenposition relativ zur ersten Oberseite, nur relativ zu den Bändern. Dies hilft oft in Spotting-Tops, wo der zweite Push geht auf eine nominale neue hoch. Natürlich gilt das Gegenteil für Tiefs. Prozentsatz b (b) und Bandbreite Ein Indikator, der von Bollinger-Bändern abgeleitet ist, die ich b nenne, kann eine große Hilfe sein, nach der gleichen Formel, die George Lane für die Stochastik verwendet. Der Indikator b sagt uns, wo wir innerhalb der Bands sind. Im Gegensatz zu Stochastiken, die durch 0 und 100 begrenzt sind, kann b negative Werte und Werte über 100 annehmen, wenn die Preise außerhalb der Banden liegen. Bei 100 sind wir im oberen Band, bei 0 sind wir im unteren Band. Über 100 sind wir über den oberen Bändern und unter 0 liegen wir unter dem unteren Band. Schliessen - unteres Band oberes Band - unteres Band Indikator b erlaubt uns, Preisaktionen mit Indikatoraktionen zu vergleichen. Nehmen wir an, dass wir bei -20 für b und 35 für den relativen Stärkeindex (RSI) ansetzen. Beim nächsten Push-Down bis zu etwas niedrigeren Preisniveaus (nach einer Rallye) fällt nur b auf 10, während RSI bei 40 hält. Wir erhalten ein Kaufsignal, das durch Preisaktionen in den Bands verursacht wird. (Der erste Tiefstand trat außerhalb der Bands auf, während der zweite Tiefstand innerhalb der Bands entstand.) Das Kaufsignal wird durch RSI bestätigt, da es keine neue Tiefstzeit gibt und somit ein bestätigtes Kaufsignal ergibt. Oberes Band - unteres Band Handelsbänder und Indikatoren sind beide gute Werkzeuge, aber wenn sie kombiniert werden, wird die daraus resultierende Annäherung zu den Märkten leistungsfähig. Bandbreite, ein weiterer Indikator von Bollinger Bands abgeleitet, kann auch interessieren Händler. Es ist die Breite der Banden, ausgedrückt als Prozentsatz des gleitenden Durchschnitts. Wenn sich die Banden drastisch verengen, tritt in der Regel sehr bald eine starke Expansion der Volatilität ein. Zum Beispiel hat ein Abfall der Bandbreite unter 2 für die Standard Amp Poors 500 zu spektakulären Bewegungen geführt. Der Markt beginnt meistens in der falschen Richtung, nachdem die Bänder angezogen haben, bevor es wirklich in Gang kommt, von denen das Jahr 1991 ein gutes Beispiel ist. Vermeidung von Multikollinearität Eine Kardinalregel für die erfolgreiche Anwendung der technischen Analyse erfordert die Vermeidung von Multicollinearität unter Indikatoren. Multicollinearität ist einfach die Mehrfachzählung der gleichen Informationen. Die Verwendung von vier verschiedenen Indikatoren, die alle aus der gleichen Serie von Schlusskursen abgeleitet sind, um einander zu bestätigen, ist ein perfektes Beispiel. Ein Indikator, der aus den Schlusskursen abgeleitet wurde, ein anderer aus dem Volumen und der letzte aus der Preisspanne würde eine nützliche Gruppe von Indikatoren liefern. Aber die Kombination von RSI, gleitender durchschnittlicher Konvergenzverbreitung (MACD) und Änderungsrate (vorausgesetzt, dass alle von Schlusskursen abgeleitet wurden und ähnliche Zeitspannen verwendet wurden) würde dies nicht tun. Hier sind jedoch drei Indikatoren, mit Bändern zu verwenden, um Käufe zu generieren und zu verkaufen, ohne in Probleme zu laufen. Bei den Indikatoren, die vom Preis allein abgeleitet werden, ist RSI eine gute Wahl. Abschließende Preise und Volumen kombinieren, um auf Balance-Volumen zu produzieren, eine andere gute Wahl. Schließlich, Preisspanne und Volumen kombinieren, um Geldfluss zu produzieren, wieder eine gute Wahl. Keiner ist zu hochkolinear und kombiniert damit eine gute Gruppierung von technischen Werkzeugen. Viele andere konnten auch gewählt werden: MACD könnte beispielsweise durch RSI ersetzt werden. Der Commodity Channel Index (CCI) war eine frühe Wahl, zum mit den Bändern zu verwenden, aber, wie es sich herausstellte, war es ein schlechtes, da es dazu neigt, mit den Bändern selbst in bestimmten Zeitrahmen kolinear zu sein. Die Quintessenz ist zu vergleichen Preis-Aktion innerhalb der Bands, um die Wirkung eines Indikators Sie gut kennen. Zur Bestätigung der Signale können Sie dann die Aktion eines anderen Indikators vergleichen, solange sie nicht kolinear mit der ersten ist. Bollinger Bands wurden von John Bollinger, CFA, CMT erstellt und 1983 veröffentlicht. Sie wurden entwickelt, um völlig adaptive Trading-Bands zu schaffen. Die folgenden Regeln für die Verwendung von Bollinger Bands wurden aus den Fragen, die Benutzer am häufigsten gestellt haben, und unsere Erfahrung über 25 Jahre mit Bollinger Bands geholt. Bollinger-Bänder bieten eine relative Definition von hoch und niedrig. Nach Definition ist der Preis am oberen Band und am unteren Band niedrig. Diese relative Definition kann verwendet werden, um Preisaktionen und Indikatormaßnahmen zu vergleichen, um zu strengen Kauf - und Verkaufsentscheidungen zu gelangen. Entsprechende Indikatoren können aus Impuls, Volumen, Stimmung, offenen Zinsen, Marktdaten usw. abgeleitet werden. Wenn mehr als ein Indikator verwendet wird, sollten die Indikatoren nicht direkt miteinander in Beziehung gesetzt werden. Beispielsweise könnte ein Impulsanzeiger eine Volumenanzeige erfolgreich ergänzen, aber zwei Momentumindikatoren arent besser als eins. Bollinger-Bands können bei der Mustererkennung verwendet werden, um pure Preismuster wie M-Tops und W-Böden, Momentum-Verschiebungen usw. zu definieren. Die Tags der Bänder sind genau das, keine Signale. Ein Tag der oberen Bollinger-Band ist NICHT in-und-von-sich selbst ein Verkaufssignal. Ein Tag der unteren Bollinger-Band ist NICHT in-und-von-sich selbst ein Kaufsignal. In steigenden Marktpreisen kann und kann man die obere Bollinger-Band und die untere Bollinger-Band hinuntergehen. Schließungen außerhalb der Bollinger-Bänder sind zunächst Fortsetzungssignale, nicht Umkehrsignale. (Dies war die Basis für viele erfolgreiche Volatility Breakout-Systeme.) Die Standardparameter von 20 Perioden für die gleitenden Durchschnitts - und Standardabweichungsberechnungen und zwei Standardabweichungen für die Breite der Bänder sind genau das, Standardwerte. Die tatsächlichen Parameter, die für jeden gegebenen Markettask benötigt werden, können unterschiedlich sein. Der durchschnittliche Einsatz als die mittlere Bollinger Band sollte nicht die beste für Crossover sein. Vielmehr sollte sie den mittelfristigen Trend beschreiben. Für eine konsistente Preisbindung: Wird der Durchschnitt verlängert, muss die Anzahl der Standardabweichungen von 2 auf 20 Perioden auf 2,1 auf 50 Perioden erhöht werden. Ebenso sollte, wenn der Durchschnitt verkürzt wird, die Anzahl der Standardabweichungen von 2 bei 20 Perioden auf 1,9 bei 10 Perioden reduziert werden. Traditionelle Bollinger Bands basieren auf einem einfachen gleitenden Durchschnitt. Dies liegt daran, dass ein einfacher Mittelwert in der Standardabweichungsberechnung verwendet wird und wir logisch konsistent sein möchten. Exponentielle Bollinger-Bänder eliminieren plötzliche Änderungen in der Breite der Bänder, die durch große Preisänderungen verursacht werden, die die Rückseite des Berechnungsfensters verlassen. Exponentielle Mittelwerte müssen für das mittlere Band und für die Berechnung der Standardabweichung verwendet werden. Machen Sie keine statistischen Annahmen auf der Grundlage der Verwendung der Standardabweichung Berechnung in den Bau der Bänder. Die Verteilung der Sicherheitspreise ist nicht normal und die typische Stichprobengröße in den meisten Bollinger-Bandsystemen ist für statistische Signifikanz zu klein. (In der Praxis finden wir typischerweise 90, nicht 95 der Daten innerhalb von Bollinger-Bändern mit den Standardparametern) b sagt uns, wo wir in Bezug auf die Bollinger-Bänder sind. Die Position innerhalb der Banden berechnet sich durch eine Anpassung der Formel für Stochastik b hat viele Verwendungen unter den wichtigsten sind die Identifizierung von Divergenzen, Mustererkennung und die Kodierung von Handelssystemen mit Bollinger Bands. Indikatoren können mit b normalisiert werden, wodurch feste Schwellen in dem Prozess eliminiert werden. Um diese Kurve 50-Periode oder länger Bollinger Bands auf ein Indikator und dann berechnen b der Indikator. Bandbreite zeigt uns, wie weit die Bollinger Bands sind. Die Rohbreite wird mit dem mittleren Band normalisiert. Mit den Standardparametern Bandbreite beträgt das Vierfache des Variationskoeffizienten. Bandbreite hat viele Verwendungen. Seine populärste Verwendung ist es, die Squeeze zu indentifizieren, ist aber auch nützlich, um Trendänderungen zu identifizieren. Bollinger Bands können auf den meisten finanziellen Zeitreihen, einschließlich Aktien, Indizes, Devisen, Rohstoffe, Futures, Optionen und Anleihen verwendet werden. Bollinger-Bänder können an Stäben beliebiger Länge, 5 Minuten, 1 Stunde, täglich, wöchentlich usw. verwendet werden. Der Schlüssel ist, dass die Stäbe genug Aktivität enthalten müssen, um ein robustes Bild des Preisbildungsmechanismus bei der Arbeit zu geben. Bollinger Bands nicht bieten kontinuierliche Beratung, sondern sie helfen, indentify Setups, wo die Chancen stehen zu Ihren Gunsten. Eine Anmerkung von John Bollinger: Eine der großen Freuden, eine analytische Technik wie Bollinger Bands erfunden zu haben, ist zu sehen, was andere Leute damit machen. Diese Regeln, die die Verwendung von Bollinger-Bändern betreffen, wurden als Antwort auf häufig gestellte Fragen der Benutzer und unserer Erfahrung über 25 Jahre der Verwendung der Bänder zusammengestellt. Während es viele Möglichkeiten gibt, Bollinger Bands zu verwenden, sollten diese Regeln als guter Anfangspunkt dienen. Um mehr über Bollinger-Bands zu erfahren: Um ein Webinar zu sehen, das diese 22 Regeln enthält, klicken Sie auf 22 Regeln für die Verwendung von Bollinger-Bändern. Kopie Bollinger Vermögensverwaltung. Alle Rechte vorbehalten. Bollinger Bands Strategie 8211 How To Trade The Squeeze Der Squeeze ist eine Bollinger Bands Strategie, die Sie wissen müssen Heute I8217m werde eine große Bollinger Bands-Strategie zu diskutieren. Im Laufe der Jahre I8217ve gesehen viele Handelsstrategien kommen und gehen. Was in der Regel geschieht, ist eine Handelsstrategie funktioniert gut auf bestimmten Marktbedingungen und wird sehr beliebt. Sobald sich die Marktbedingungen ändern, funktioniert die Strategie nicht mehr und wird schnell durch eine andere Strategie ersetzt, die in den aktuellen Marktbedingungen funktioniert. Als John Bollinger vor über 20 Jahren die Bollinger Bands Strategie vorstellte, war ich skeptisch wegen seiner Langlebigkeit. Ich dachte, dass es eine kurze Zeit dauern würde und verblassen in den Sonnenuntergang wie die meisten populären Handelsstrategien der Zeit. Ich muss zugeben, dass ich falsch war und Bollinger Bands wurde einer der am meisten verlassene technische Indikatoren, die jemals erstellt wurde Was sind Bollinger Bands Für diejenigen von Ihnen, die nicht vertraut sind mit Bollinger Bands it8217s eher ein einfacher Indikator. Sie beginnen mit dem 20-Tage Simple Moving Average der Schlusskurse. Die oberen und unteren Bänder werden dann zwei Standardabweichungen oberhalb und unterhalb dieses gleitenden Durchschnitts eingestellt. Die Bänder bewegen sich weg von dem gleitenden Durchschnitt, wenn sich die Volatilität ausdehnt und sich in Richtung des gleitenden Durchschnitts bewegt, wenn die Volatilität sich zusammenzieht. Viele Händler Länge der gleitenden Durchschnitt je nach Zeitrahmen sie verwenden. Für heute8217s Demonstration werden wir uns auf die Standardeinstellungen verlassen, um die Dinge einfach zu halten. Beachten Sie in diesem Beispiel, wie die Bands expandieren und Vertrag abhängig von der Volatilität und dem Handelsbereich des Marktes. Beachten Sie, wie die Bänder dynamisch schmal und weiten sich auf den Tag zu Tag Preis-Aktion ändert. Die Bands Vertrag und Expand basiert auf täglichen Veränderungen in Volatilität Die Bollinger Bandbreite There8217s ein zusätzlicher Indikator, der Hand in Hand mit Bollinger Bands arbeitet, die viele Händler nicht kennen. It8217s eigentlich Teil der Bollinger Bands aber da die Bollinger Bands immer auf dem Chart statt unter dem Chart gezeichnet sind, gibt es keinen logischen Platz, um diesen Indikator beim Rendering der Formel für die eigentlichen Bands zu setzen. Der Indikator heißt Bandbreite und der einzige Zweck dieses Indikators ist es, den unteren Bandwert vom oberen Band zu subtrahieren. Beachten Sie in diesem Beispiel, wie der Band-Width-Indikator niedrigere Messwerte ergibt, wenn die Bänder kontrahieren und höhere Messwerte, wenn Bänder expandieren. Die Bandbreite ist Teil der Bollinger Band Indicator Ein Bollinger Bands-Strategie hat meine Aufmerksamkeit I8217ve verwendet die Bollinger Bands viele verschiedene Möglichkeiten im Laufe der Jahre mit positiven Ergebnissen. Eine besondere Bollinger-Bands-Strategie, die ich benutze, wenn die Volatilität auf den Märkten abnimmt, ist die Squeeze-Einstiegsstrategie. It8217s eine sehr einfache Strategie und arbeitet sehr gut für Aktien, Futures, Fremdwährungen und Rohstoff-Verträge. Die Squeeze-Strategie basiert auf der Idee, dass, sobald die Volatilität über längere Zeiträume abnimmt, die entgegengesetzte Reaktion typischerweise auftritt und sich die Volatilität erneut stark verlängert. Wenn Volatilität expandiert Märkte in der Regel beginnen Trending stark in eine Richtung für eine kurze Zeit. Der Squeeze beginnt mit der Bandbreite, die ein 6 Monats-Tief macht. Es doesn8217t Angelegenheit, was die tatsächliche Zahl ist, weil es relativ zu dem Markt, den Sie suchen, um Handel und nichts anderes sind. In diesem Beispiel können Sie sehen, IBM-Aktien erreichen die niedrigste Volatilität in 6 Monaten. Beachten Sie, wie sich der Kurs der Aktie kaum bewegt, wenn die Bandbreite von 6 Monaten erreicht ist. Dieses ist die Zeit, anzufangen, Märkte zu betrachten, weil 6-Monats-niedrige Band-Width-Niveaus normalerweise starken Richtungsbewegungen vorangehen. Beachten Sie den festen Handelsbereich zu dem Zeitpunkt, an dem das Signal generiert wird In diesem Beispiel können Sie sehen, wie IBM-Aktien außerhalb der oberen Bollinger-Bande knacken, unmittelbar nachdem die Aktien Bandbreiten-Niveau 6 Monate niedrig erreicht haben. Dies ist ein sehr häufiges Auftreten und eine sollten Sie aufpassen auf für eine tägliche Basis. Die 6-Monats-Bandbreite ist ein großer Indikator, der einem starken Richtungsimpuls vorausgeht. Breakout Outside des oberen Bandes tritt direkt nach der Volatilität erreicht 6 Monate niedrig ein anderes Beispiel In diesem Beispiel können Sie sehen, wie Apple Computers die niedrigste Bandbreite erreicht in 6 Monaten und einen Tag später die Aktie bricht außerhalb der oberen Band. Dies ist die Art der Setups, die Sie täglich überwachen möchten, wenn Sie das Band-Width-Symbol für Squeeze-Setups verwenden. Apple erreicht die niedrigsten Bandbreiten in 6 Monaten Beachten Sie, wie die Bandbreite beginnt, schnell zu steigen nach dem Erreichen der 6 Monate niedrigen Niveau. Der Kurs der Aktie beginnt in der Regel innerhalb von wenigen Tagen nach der 6-Monats-Bandbreite niedrig. Volatilität und Momentum fangen an, nach dem 6 Monat zu steigen Band-Breite Niedrige Sachen, zum im Verstand zu halten Der Squeeze ist eine der einfachsten und wirkungsvollsten Methoden für das Messen von Marktvolatilität, Expansion und Kontraktion. Denken Sie immer daran, dass Märkte durchlaufen verschiedene Zyklen und einmal Volatilität sinkt auf ein 6 Monate niedrig, eine Reversion in der Regel auftritt und die Volatilität beginnt wieder steigen. Wenn die Volatilität beginnt, die Preise zu steigern beginnt gewöhnlich, sich in einer Richtung für eine kurze Zeitdauer zu bewegen. Ich wünsche Ihnen das Beste, Roger Scott Senior Trainer Market Geeks

Aktienoptionsrecht Der Ersten Ablehnung

Was sind die Unterschiede zwischen dem Erstversagungsrecht, dem Recht des ersten Angebots und der Option USA May 12 2011 Im Rahmen des Immobilienkontextes sind ein Recht auf Widerspruch und ROFO ein Vertragsrecht, Kauf von Eigentum, oder die Miete von Raum, bei dem Auftreten von bestimmten Ereignissen, die oft als Trigger Ereignisse bezeichnet. Ein ROFR wird häufig ausgelöst, wenn ein Eigentümer ein akzeptables Angebot zum Leasing oder Kauf von einem Dritten erhält. Vor der Annahme des Angebots der Drittparteien muss der Vermieter dem Inhaber des ROFR gestatten, das Objekt entweder unter denselben Bedingungen und Bedingungen des Angebots der Dritten entweder zu leasen oder zu erwerben (soweit anwendbar) Parteien ROFR Vereinbarung. Der Eigentümer darf die Immobilie nur an Dritte weitergeben oder leasen, wenn der Inhaber des ROFR sein Recht auf Erwerb oder Pacht nicht rechtzeitig ausübt. Ein ROFO wird häufig ausgelöst, wenn ein Eigentümer erwählt, um seine oder ihre Eigenschaft für Kauf oder Leasing. Der Eigentümer muss das Angebot anbieten, das Eigentum des Eigentümers an den Inhaber des ROFO zu verkaufen oder zu leasen (zu den Bedingungen, die vom Eigentümer festgelegt werden). Wenn der Inhaber des ROFO nicht rechtzeitig sein Recht ausübt, das Eigentum zu erwerben oder zu verpachten, kann der Eigentümer den Gegenstand zum Verkauf oder Leasing an Dritte anbieten. Ebenso ist eine Option ein Recht, das einer Partei gewährt wird, die diese Partei innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis erwerben, aber nicht verpflichtet, diese zu einem bestimmten Preis zu erwerben oder zu leasen. Als Gegenleistung für dieses Recht zahlt der Optionsinhaber dem Grundeigentümer in der Regel eine Gebühr (oder andere Gegenleistung). Der Hauptunterschied zwischen einer Option auf der einen Seite und ROFR und ROFO auf der anderen Seite besteht darin, dass ein Optionsinhaber das Recht hat, den Grundeigentümer zu einer beliebigen Zeit während des Optionszeitraums einseitig zu zwingen, Eigentum zu vermitteln oder zu leasen. Im Gegensatz dazu hat der ROFR - oder ROFO-Halter nur das Recht, die Beförderung oder das Leasing von Eigentum zu zwingen, nachdem der ROFR oder ROFO ausgelöst wurde. In der Tat sind ein ROFR und ROFO Arten von Optionen, die von den entsprechenden Triggerereignisse abhängig sind. Eine sorgfältig ausgearbeitete Vereinbarung kann das Risiko zukünftiger Streitigkeiten zwischen den Parteien beim Umgang mit einem ROFR, ROFO oder einer Option stark reduzieren. Für Unterstützung bei der Ausarbeitung oder Überprüfung dieser Art von Vereinbarung, wenden Sie sich an Ihre Reinhart Anwalt oder ein Mitglied der Reinharts Immobiliengruppe. Abgelegt unter Tagged with quotI finden Sie die Lexologie Service von unschätzbarem Wert. Gemeinsam mit vielen internen Anwälten habe ich nur begrenzten Zugang zu (und begrenztem Budget für) Ressourcen und vertraue darauf, von Freunden und Kontakten in der Privatpraxis Know-how zu erhalten. Lexologie ist großartig, da sie eine tägliche E-Mail mit den Schlagzeilen in allen Rechtsgebieten, an denen ich interessiert bin (die alle für mich relevant sind, da ich in der Lage war zu wählen, welche Bereiche, die ich bei der Registrierung interessiert war) mit Links zu Artikel aus einer Vielzahl von Quellen. Ich neige dazu, durch die tägliche E-Mail blättern, wenn ich mit meinem Mittagessen, Lesen der Schlagzeilen und Beschreibungen der Artikel, und klicken Sie auf alle Elemente, die für mich interessant sind - so fühle ich mich wie in der Schleife mit legal gehalten werden Entwicklungen. Neben der täglichen E-Mail, finde ich die Artikel selbst sehr hilfreich - sie legte den Rechtsgrundsatz, aber vor allem, sie kochen es auf die praktischen Auswirkungen. Wenn ich rechtliche Recherchen mache, finde ich auch die Archivsuchfunktion sehr hilfreich. Ich habe den Service für eine ganze Reihe von Freunden empfohlen, die es auch sehr hilfreich fanden. Ich finde den Lexologieservice von unschätzbarem Wert. Gemeinsam mit vielen internen Anwälten habe ich nur begrenzten Zugang zu (und begrenztem Budget für) Ressourcen und vertraue darauf, von Freunden und Kontakten in der Privatpraxis Know-how zu erhalten. Lexologie. Ich finde den Lexologieservice von unschätzbarem Wert. Gemeinsam mit vielen internen Anwälten habe ich nur begrenzten Zugang zu (und begrenztem Budget für) Ressourcen und vertraue darauf, von Freunden und Kontakten in der Privatpraxis Know-how zu erhalten. Lexologie ist großartig, da sie eine tägliche E-Mail mit den Schlagzeilen in allen Rechtsgebieten, an denen ich interessiert bin (die alle für mich relevant sind, da ich in der Lage war zu wählen, welche Bereiche, die ich bei der Registrierung interessiert war) mit Links zu Artikel aus einer Vielzahl von Quellen. Ich neige dazu, durch die tägliche E-Mail blättern, wenn ich mit meinem Mittagessen, Lesen der Schlagzeilen und Beschreibungen der Artikel, und klicken Sie auf alle Elemente, die für mich interessant sind - so fühle ich mich wie in der Schleife mit legal gehalten werden Entwicklungen. Neben der täglichen E-Mail, finde ich die Artikel selbst sehr hilfreich - sie legte den Rechtsgrundsatz, aber vor allem, sie kochen es auf die praktischen Auswirkungen. Wenn ich rechtliche Recherchen mache, finde ich auch die Archivsuchfunktion sehr hilfreich. Ich habe den Service für eine ganze Reihe von Freunden empfohlen, die auch fanden es sehr hilfreich. quot Kirsteen Lamont im Haus Rechtsanwalt Phones 4u LimitedOptions und Rechte der ersten Ablehnung: Was ist der Unterschied Die Begriffe Option, Recht der ersten Ablehnung und Vorkaufsrecht Sind jedoch alle vertraut, gibt es wirklich eine Unterscheidung zwischen diesen Begriffen Einfach ausgedrückt besteht eine Option aus einem Angebot des Zuschussempfängers, eine Eigenschaft an die Stipendiatin zu bestimmten Bedingungen zu verkaufen, gepaart mit einer Verpflichtung, ein solches Angebot nicht innerhalb eines bestimmten Zeitraums zurückzuziehen Periode. Das Angebot des Zuschussempfängers kann sein: das Eigentum (die Put-Option) beziehen sich auf die Vermietung und Vermietung des Eigentums oder beziehen sich auf eine Vielzahl von anderen vertraglichen Verpflichtungen in Bezug auf das Eigentum. Bei fristgerechter Ausübung der Option (dh bei rechtzeitiger Annahme des Angebots) wird ein rechtsverbindlicher Vertrag gebildet. Daher muss eine Option die gesetzlichen Voraussetzungen für einen gültigen Vertrag erfüllen. Bei einer Option, die sich auf den Verkauf von Grundstücken bezieht, muss (i) die Vereinbarung schriftlich erfolgen und von den Parteien oder ihren Vertretern, die auf ihrer schriftlichen Vollmacht handeln, unterzeichnet werden, wie in Abschnitt 2 der Entfremdung von Grundstücken vorgesehen (681981) in der geänderten Fassung, und (ii) müssen die Parteien über die wesentlichen Bedingungen des Verkaufs, dh die Identität der Parteien, den festzusetzenden oder bestimmbaren Preis und den Gegenstand der Vereinbarung zustimmen Den Verkauf. Rechte der ersten Ablehnung Ein Recht auf erstes Ablehnungs - oder Vorkaufsrecht ist ein zusammengesetztes Recht mit einem negativen und einem positiven Element. Das negative Element verlangt die Verpflichtung, das Eigentum nicht an eine dritte Person zu verkaufen, ohne dem Berechtigten das Recht der ersten Weigerung zu geben. Das positive Element verpflichtet den Zuschussgeber, dem Berechtigten das Recht zu erteilen, die Immobilie zu einem von dem Dritten angebotenen Preis zu erwerben. In der Rechtssache Hirschowitz / Moolman (1) hat das Gericht die Anträge der Klägerin akzeptiert: Ein Erteilungsrechtsanspruch ist ein Vertrag, wonach A verpflichtet ist, das Land an B zu veräußern, wo i) das Kontingent, (Ii) B hat das Vorkaufsrecht schriftlich ausgeübt. Der Zuschuss stellt eine Versprechung von A dar, die Grundstücke an B bei der Entstehung bestimmter Ereignisse zu verkaufen. Das Versprechen selbst muss alle Formalitäten erfüllen, die Sind für die Gültigkeit des vorgeschlagenen zweiten Vertrages erforderlich. In Bezug auf das Verkaufsversprechen hielten die Richter fest: "Es ist erforderlich, die Voraussetzungen für die Gültigkeit einschließlich der Formvorschriften zu erfüllen, die für den zweiten oder Hauptvertrag gelten, an den sich die Parteien gebunden haben. Das Urteil Hirschowitz wurde von Gerechtigkeit Schwartzman in einem nicht gemeldeten Urteil des High Court of South Africa (Witwatersrand Local Division) in Stephen Martin Levenberg gegen Sandton Square Portion 8 (Proprietary) Limited gefolgt. In dem das Gericht geprüft habe, ob ein erstes Ablehnungsrecht für unbewegliches Vermögen schriftlich erfolgen sollte. Schwartzman stellte fest, dass, wie ich glaube, ich glaube, dass ein preemptives Kaufrecht auch als Kaufoption zu einem von einem Dritten festgelegten Preis beschrieben werden kann. Die gesetzlichen Voraussetzungen für ein gültiges und verbindliches Vorkaufsrecht oder ein erstes Ablehnungsrecht sind mit denen für eine gültige und bindende Wahl vereinbar. Der Vertrag bedarf der schriftlichen Vereinbarung und die Parteien müssen sich über die wesentlichen Verkaufsbedingungen einig sein. Obwohl es angesichts der Tatsache, dass es bedeutende Unterschiede zwischen einer Option und ein Recht der ersten Ablehnung, in der Tat sind sie sehr ähnlich. Im Gesetz gibt es sehr wenig Unterschied zwischen einer Option und einem Recht der ersten Ablehnung oder Vorkaufsrecht. Für weitere Informationen zu diesem Thema kontaktieren Sie bitte Frans van Hoogstraten bei Bowman Gilfillan Inc telefonisch (27 11 669 9000) oder per Fax (27 11 669 9001) oder per Email (f. vanhoogstratenbowman. co. za). Die auf dieser Website enthaltenen Materialien dienen lediglich der allgemeinen Information und unterliegen dem Haftungsausschluss. ILO ist ein Premium-Online-Legal-Update-Service für große Unternehmen und Anwaltskanzleien weltweit. In-house Corporate Counsel und andere Nutzer der juristischen Dienstleistungen, sowie Anwaltskanzleien, qualifizieren sich für ein kostenloses Abo. founders workbench reg Stock-Based Compensation Start-up-Unternehmen verwenden häufig eine aktienbasierte Vergütung an Anreize für ihre Führungskräfte und Mitarbeiter. Die aktienorientierte Vergütung bietet Führungskräften und Mitarbeitern die Möglichkeit, an dem Wachstum des Unternehmens teilzuhaben und, wenn es strukturiert ist, ihre Interessen an die Interessen der Aktionäre und Investoren der Gesellschaft anzupassen, ohne die Kassenbestände der Unternehmen zu verbrennen. Die Verwendung einer aktienbasierten Vergütung muss jedoch eine Vielzahl von Gesetzen und Anforderungen berücksichtigen, darunter auch Wertpapierrechtliche Aspekte (z. B. Registrierungsfragen), steuerliche Erwägungen (steuerliche Behandlung und Abzugsfähigkeit), Rechnungslegungsaspekte (Spesenabschläge, Verwässerung usw .), Gesellschaftsrechtliche Überlegungen (Treuhandpflicht, Interessenkonflikte) und Investor Relations (Verwässerung, überhöhte Vergütung, Optionsneutralisierung). Die Arten der aktienbasierten Vergütung, die am häufigsten von privaten Unternehmen genutzt werden, umfassen Aktienoptionen (sowohl Anreiz als auch nicht qualifiziert) und Restricted Stock. Andere gemeinsame Formen der aktienbasierten Vergütung, die ein Unternehmen in Betracht ziehen kann, umfassen Aktienwertsteigerungsrechte, eingeschränkte Aktieneinheiten und Gewinnanteile (für Partnerschaften und LLCs, die nur als Personengesellschaften besteuert werden). Jede Form der aktienbasierten Vergütung hat ihre eigenen Vor - und Nachteile. Eine Aktienoption ist ein Recht, künftig zu einem Festpreis (d. H. Dem Marktwert der Aktie am Tag der Gewährung) Aktien zu kaufen. Aktienoptionen unterliegen in der Regel der Zufriedenheit der Ausübungsbedingungen, wie z. B. fortgesetzte Beschäftigung und Erreichung von Leistungszielen, bevor sie ausübbar sind. Es gibt zwei Arten von Aktienoptionen, Anreizoptionen oder ISOs sowie nicht qualifizierte Aktienoptionen oder NQOs. ISOs sind eine Schaffung des Steuerkennzeichens, und wenn mehrere gesetzliche Anforderungen erfüllt sind, erhält der Optionsnehmer eine günstige steuerliche Behandlung. Aufgrund dieser günstigen steuerlichen Behandlung ist die Verfügbarkeit von ISOs begrenzt. NQOs stellen keine besondere steuerliche Behandlung für den Empfänger. NQOs können Arbeitnehmern, Direktoren und Beratern gewährt werden, während ISOs nur an Mitarbeiter und nicht an Berater oder Nicht-Angestellte-Direktoren gewährt werden dürfen. Grundsätzlich gibt es keine Steuereffekte für den Optionsnehmer zum Zeitpunkt der Gewährung oder Ausübung einer Optionsart. Unabhängig davon, ob eine Option eine ISO oder ein NQO ist, ist es sehr wichtig, dass ein Optionsausübungspreis auf nicht weniger als 100 des fairen Marktwerts (110 im Falle eines ISO an einen 10 Aktionär) des Basiswertes festgelegt wird Um negative steuerliche Konsequenzen zu vermeiden. Bei Ausübung einer ISO erkennt der Optionsnehmer keine Erträge an, und wenn bestimmte gesetzliche Haltefristen erfüllt sind, erhält der Optionsnehmer eine langfristige Kapitalertragsbearbeitung nach dem Verkauf der Aktie. Bei Ausübung kann der Optionsnehmer jedoch der alternativen Mindeststeuer auf den Spread unterliegen (d. h. die Differenz zwischen dem Marktwert der Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung und dem Ausübungspreis der Option). Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Wenn der Optionsnehmer die Anteile vor Erfüllung dieser gesetzlichen Haltezeiträume veräußert, tritt eine disqualifizierende Verfügung auf, und der Optionsnehmer hat zum Zeitpunkt des Verkaufs den ordentlichen Ertrag zum Zeitpunkt der Veräußerung, der dem Ausübungspreis zuzüglich der Veräußerungsgewinne oder Verluste entspricht Verkaufspreis und den Wert bei Ausübung. Wenn die Anteile mit Verlust verkauft werden, wird nur der über den Ausübungspreis hinausgehende Verkaufswert in die optionalen Erträge einbezogen. Die Gesellschaft hat in der Regel einen Ausgleichsabschlag bei Veräußerung des Basiswertes, der dem Betrag des ordentlichen Ertrages entspricht, der vom Optionsnehmer anerkannt wird, wenn die oben beschriebene Haltedauer nicht erfüllt ist ISO-Haltezeit erfüllt ist. Zum Zeitpunkt der Ausübung eines NQO hat der Optionsnehmer ein Entschädigungseinkommen, das steuerlich abzugsfähig ist, in Höhe der ausgeschütteten und steuerpflichtigen Optionsrechte. Wenn die Aktie verkauft wird, erhält der Optionsnehmer eine Kapitalgewinn - oder Verlustbehandlung, die auf einer Änderung des Aktienkurses seit der Ausübung beruht. Die Gesellschaft hat in der Regel eine Entschädigung bei Ausübung der Option in Höhe des Betrags der ordentlichen Erträge, die vom Optionsnehmer anerkannt werden. Für Start-up - und Early-Stage-Unternehmen bieten Aktienoptionen für Führungskräfte und Mitarbeiter erhebliche Anreize, das Wachstum des Unternehmens zu steigern und den Unternehmenswert zu steigern, da Aktienoptionen den Mitbewerbern die Möglichkeit bieten, sich direkt über die Optionen hinaus direkt und indirekt auszutauschen Preis. Diese Anreize dienen auch als starkes Mitarbeiter-Retention-Tool. Andererseits beschränken oder beseitigen Aktienoptionen das am meisten gefährdete Risiko für den Optionsnehmer und können unter bestimmten Umständen ein riskanteres Verhalten fördern. Darüber hinaus kann es schwierig sein, die Performance-Anreize, die Aktienoptionen bieten, wenn der Wert der Aktie unter den Option Ausübungspreis fällt (d. H. Die Optionen sind unter Wasser). In vielen Fällen wird ein Mitarbeiter bis zum Zeitpunkt des Kontrollwechsels keine Option ausüben, und zwar nicht das beste steuerwirksame Ergebnis für den Optionsnehmer (alle Erlöse werden zu den ordentlichen Ertragsteuersätzen besteuert) Wobei der Optionsnehmer die volle Ausbreitung seiner Auszeichnung mit geringem oder keinem Nachteilrisiko erkennen kann. Start-up und frühen Stadium Unternehmen können auch wählen, so genannte frühe Ausübung oder California Stil Optionen zu gewähren. Diese Prämien, die im Wesentlichen eine Mischung aus Aktienoptionen und eingeschränkten Beständen sind, erlauben es dem Stipendiaten, nicht genutzte Optionen zum Erwerb von Aktien mit beschränktem Bezugsrecht unter denselben Ausübungsbeschränkungen auszuüben. Eingeschränkte Bestände sind Aktien, die unter Ausschluss der Gewährleistung stehen und verfällt, wenn die Gewährleistung nicht erfüllt ist. Beschränkte Aktien können Arbeitnehmern, Direktoren oder Beratern gewährt werden. Mit Ausnahme der Zahlung des Nennwerts (eine Anforderung der meisten Gesellschaftsrechtsgesetze) kann die Gesellschaft die Aktie sofort gewähren oder einen Kaufpreis bei oder unter dem Marktwert erfordern. Damit das Verfallsrisiko für den Bestand verfällt, ist der Empfänger verpflichtet, Erfüllungsbedingungen zu erfüllen, die auf einer kontinuierlichen Beschäftigung über einen Zeitraum von Jahren und zur Erreichung vorgefertigter Leistungsziele beruhen können. Während der Sperrfrist gilt die Aktie als ausstehend und der Empfänger kann Dividenden und Stimmrechte ausüben. Ein Empfänger von beschränkten Vorräten wird zum ordentlichen Ertragsteuersatz besteuert, vorbehaltlich der Steuereinbehaltung, zum Wert der Aktie (abzüglich aller für die Aktie gezahlten Beträge) zum Zeitpunkt der Vesting. Alternativ kann der Empfänger eine Steuer-Code-Sektion 83 (b) Wahl mit dem IRS innerhalb von 30 Tagen nach Erteilung, um den gesamten Wert des beschränkten Bestandes (abzüglich jeglichen Kaufpreises bezahlt) zum Zeitpunkt der Gewährung und sofort beginnen die Veräußerungsgewinne Halten. Diese 83 (b) Wahl kann ein nützliches Werkzeug für Start-up-Führungskräfte sein, weil die Aktie im Allgemeinen eine niedrigere Bewertung zum Zeitpunkt der erstmaligen Gewährung als zu den zukünftigen Wartezeiten hat. Bei einem Verkauf der Aktie erhält der Empfänger eine Kapitalgewinn - oder Verlustbehandlung. Dividenden, die während des Erwerbs der Aktie gezahlt werden, werden als steuerpflichtige Entschädigungseinkünfte besteuert. Dividenden, die in Bezug auf das Grundkapital gezahlt werden, werden als Dividenden versteuert und es ist kein Steuerabzug erforderlich. Die Gesellschaft hat in der Regel eine Entschädigung in Höhe des vom Empfänger anerkannten ordentlichen Ertrages. Eingeschränkte Bestände können dem Empfänger einen höheren Vor - und Nachschuss bieten als Aktienoptionen und sind zum Zeitpunkt des Kontrollwechsels weniger verwässernd für Aktionäre. Jedoch kann der eingeschränkte Bestand vor dem Verkauf oder dem anderen Realisierungsereignis in Bezug auf den Bestand eine Out-of-pocket Steuerpflicht für den Empfänger ergeben. Sonstige bestandsorientierte Vergütungsbetrachtungen Vor der Umsetzung eines aktienbasierten Vergütungsprogramms ist es wichtig, die Ausübungspläne und die Anreize, die durch solche Pläne verursacht werden, zu berücksichtigen. Die Unternehmen können sich im Laufe der Zeit für die Gewinnung von Prämien entscheiden (z. B. die Gewährleistung aller zu einem bestimmten Zeitpunkt oder in monatlichen, vierteljährlichen oder jährlichen Tranchen), basierend auf der Erreichung vorgegebener Leistungsziele (entweder Unternehmens - oder Einzelleistun - gen) Zeit - und Leistungsbedingungen. In der Regel wird die Ausübungsfrist drei bis vier Jahre betragen, wobei das erste Ausübungsdatum nicht früher als der erste Jahrestag der Gewährung erfolgt. Die Unternehmen sollten auch besonders darauf achten, wie die Preise im Zusammenhang mit einem Wechsel in der Kontrolle des Unternehmens behandelt werden (z. B. wenn das Unternehmen verkauft wird). Die meisten breit angelegten Aktienbeteiligungspläne sollten dem Verwaltungsrat in dieser Hinsicht beträchtliche Flexibilität verleihen (d. H. Diskretion, um die Ausübung (ganz oder teilweise) zu beschleunigen, die Prämien in Auszeichnungen des Erwerberbestandes zu verlagern oder einfach zum Zeitpunkt der Transaktion zu kündigen). Pläne oder einzelne Prämien (insbesondere Auszeichnungen mit Führungskräften) können jedoch häufig spezifische Änderungen in den Kontrollbestimmungen beinhalten, wie eine vollständige oder teilweise Beschleunigung der nicht gezahlten Zuschüsse und eine doppelte Trigger-Vesting (dh wenn die Auszeichnung von der übernehmenden Gesellschaft übernommen oder fortgesetzt wird) Wird die Gewährleistung eines Teils des Zuschusses beschleunigen, wenn die Beschäftigten ohne Angabe von Gründen innerhalb eines bestimmten Zeitraums nach dem Abschluss (typischerweise von sechs bis 18 Monaten) beendet werden. Die Unternehmen sollten sorgfältig sowohl die Anreize als auch die remanenten Effekte ihrer Veränderung der Kontrollvorschriften und (ii) alle Fragen der Investor Relations berücksichtigen, die sich aus der Beschleunigung der Sperrung im Zusammenhang mit einem Kontrollwechsel ergeben können, da eine solche Beschleunigung den Wert herabsetzen kann Ihrer Investition. Es gibt eine Reihe von Schutzbestimmungen, die ein Unternehmen erwägen will, in seine Mitarbeiter-Eigenkapitalunterlagen einzubeziehen. Begrenztes Fenster zur Ausübung von Aktienoptionen Nachbeendigung Wenn die Beschäftigung mit Grund beendet wird, sollten Aktienoptionen vorsehen, dass die Option sofort beendet wird und nicht mehr ausübbar ist. Ebenso sollte in Bezug auf beschränkte Aktien die Ausübungsfrist eingestellt werden und ein Rückkaufrecht erwachsen. In allen anderen Fällen sollte in der Optionsvereinbarung die Nachfrist festgelegt werden. Typischerweise sind nach Beendigung Perioden in der Regel 12 Monate im Falle von Tod oder Behinderung und 1-3 Monate im Falle der Kündigung ohne Grund oder freiwillige Kündigung. In Bezug auf beschränkte Vorräte sollten private Unternehmen immer Rückkaufrechte für nicht gezahlte und nicht genutzte Aktien halten. Unbestätigte (und im Falle einer Kündigung aus wichtigem Grund verbleibende) Aktien sind grundsätzlich zum Rückkauf entweder zu Anschaffungskosten oder zum niedrigeren beizulegenden Zeitwert oder zum niedrigeren beizulegenden Zeitwert zu bewerten. In Bezug auf Aktien und Aktien, die nach der Ausübung von Optionsrechten begeben werden, behalten einige Unternehmen ein Rückkaufrecht zum fairen Marktwert bei Kündigung unter allen Umständen (außer einer Kündigung aus wichtigem Grund), bis der Arbeitgeber öffentlich gezahlt wird Unter begrenzteren Umständen, wie zB die freiwillige Beendigung des Arbeitsverhältnisses oder des Konkurses. Unternehmen sollten generell die Rücknahme von Aktien innerhalb von sechs Monaten nach der Ausübung (oder Ausübung) vermeiden, um eine ungünstige Rechnungslegung zu vermeiden. Verweigerungsrecht Als weiteres Mittel, um sicherzustellen, dass ein Unternehmensbestand nur in relativ wenigen freundschaftlichen Händen bleibt, haben private Unternehmen oftmals ein erstes Ablehnungsrecht oder erstes Angebot in Bezug auf irgendwelche geplanten Überweisungen durch einen Mitarbeiter. Im Allgemeinen enthalten diese, dass ein Mitarbeiter vor der Übertragung von Wertpapieren an einen nicht verbundenen Dritten die Wertpapiere zum Verkauf an den Gesellschafter-Emittenten und gegebenenfalls andere Gesellschafter der Gesellschaft zu den gleichen Bedingungen anbieten muss, wie sie dem nicht verbundenen Dritten angeboten werden. Erst nachdem der Arbeitnehmer das Recht der ersten Ablehnung eingehalten hat, kann der Arbeitnehmer den Bestand an einen solchen Dritten verkaufen. Selbst wenn ein Arbeitgeber nicht ein Erstversagungsrecht in Erwägung zieht, dürften externe Risikokapitalgeber auf diese Art von Bestimmungen bestehen. Drag Along Rechte Private Unternehmen sollten auch über eine so genannte Drag-entlang-Recht, die in der Regel vorsieht, dass ein Inhaber des Unternehmens Aktien werden vertraglich verpflichtet, gehen zusammen mit großen Unternehmenstransaktionen wie ein Verkauf des Unternehmens, unabhängig von der Struktur, solange die Inhaber eines bestimmten Prozentsatzes der Arbeitgeber-Aktie für das Geschäft ist. Dadurch wird verhindert, dass einzelne Aktionärinnen und Aktionäre eine wesentliche Unternehmenstransaktion behindern, indem sie beispielsweise gegen den Deal stimmen oder Dividendenrechte ausüben. Auch hier riskieren Wagniskapitalgeber häufig diese Art von Vorsorge. Document-Treiber

Deviseneffizienz

In der Finanzwirtschaft behauptet die effiziente Markthypothese (EMH), dass die Aktienkurse durch einen Diskontierungsprozess so bestimmt werden, dass sie dem diskontierten Wert (Barwert) der erwarteten zukünftigen Cashflows entsprechen. Sie enthält ferner, dass die Aktienkurse bereits alle bekannten Informationen widerspiegeln und daher korrekt sind und dass der künftige Nachrichtenfluss (der zukünftige Aktienkurse bestimmen wird) zufällig und unerkennbar ist (in der Gegenwart). Das EMH ist der zentrale Teil der Efficient Markets Theory (EMT). Beide basieren teilweise auf Begriffen der rationalen Erwartungen. Die effiziente Markthypothese impliziert, dass es in der Regel nicht möglich ist, über den Börsenhandel (einschließlich Markt-Timing) überdurchschnittlich hohe Renditen zu erzielen, außer über Glück oder Erwerb und Handel auf Insider-Informationen. Es gibt drei gemeinsame Formen, in denen die Hypothese der effizienten Märkte allgemein angegeben wird - schwache Form-Effizienz, halb starke Form-Effizienz und starke Form-Effizienz, die jeweils unterschiedliche Auswirkungen auf die Funktionsweise der Märkte haben. Schwachstelleneffizienz Durch den Einsatz von Anlagestrategien auf Basis historischer Aktienkurse oder sonstiger Finanzdaten können keine Überschussrenditen erzielt werden. Weak-Form-Effizienz impliziert, dass die technische Analyse nicht in der Lage, überraschende Erträge zu produzieren. Um auf Schwachform-Effizienz zu testen, genügt es, statistische Untersuchungen an Zeitreihendaten der Preise zu verwenden. In einem schwach formulierten effizienten Markt sind die aktuellen Aktienkurse die beste, objektive Einschätzung des Wertes des Wertpapiers. Der einzige Faktor, der diese Preise betrifft, ist die Einführung bisher unbekannter Nachrichten. Nachrichten werden grundsätzlich zufällig auftreten, so dass die Kursveränderungen auch zufällig sein müssen. Semi-starke Form-Effizienz Die Aktienkurse passen sich sofort und in einer unvoreingenommenen Weise an öffentlich zugängliche neue Informationen an, so dass keine Überschussrenditen durch den Handel auf diesen Informationen erwirtschaftet werden können. Semi-stark-Form-Effizienz impliziert, dass die Fundamentalanalyse nicht in der Lage, überraschende Renditen zu produzieren. Um auf semi-starken Form-Effizienz zu testen, müssen die Anpassungen zu vorher unbekannten Nachrichten von einer vernünftigen Größe sein und müssen sofort sein. Um dies zu testen, müssen konsistente Aufwärts - oder Abwärtsanpassungen nach der anfänglichen Änderung gesucht werden. Wenn es solche Anpassungen gäbe, würde sie vermuten, dass die Anleger die Informationen in einer voreingenommenen Weise und daher in einer ineffizienten Weise interpretiert hätten. Starke Effizienz Aktie Preise spiegeln alle Informationen und niemand kann überraschende verdienen. Um auf eine starke Formeffizienz zu testen, muss ein Markt existieren, in dem die Anleger nicht über einen langen Zeitraum überdurchschnittliche Renditen erzielen können. Wenn das Thema Insiderhandel eingeführt wird, bei dem ein Investor auf Informationen handelt, die noch nicht öffentlich zugänglich sind, scheint die Idee eines starken effizienten Marktes unmöglich zu sein. Studien auf dem US-Aktienmarkt haben gezeigt, dass die Menschen auf Insider-Informationen handeln. Es wurde auch festgestellt, dass andere die Aktivität von Personen mit Insider-Informationen überwacht und wiederum gefolgt, mit dem Effekt der Verringerung der Gewinne, die gemacht werden könnten. Auch wenn viele Fondsmanager den Markt konsequent geschlagen haben, ist dies nicht zwangsläufig zu einer starken Effizienz führen. Wir müssen herausfinden, wie viele Manager in der Tat den Markt zu schlagen, wie viele passen, und wie viele Underperform es. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Performance relativ zum Markt mehr oder weniger normal verteilt ist, so dass ein gewisser Prozentsatz von Managern erwartet werden kann, um den Markt zu schlagen. Angesichts der Tatsache, dass es Zehntausende von Fondsmanagern weltweit gibt, ist mit einigen Dutzend Star-Performern vollkommen im Einklang mit statistischen Erwartungen. Argumente für die Gültigkeit der Hypothese Viele Beobachter bestreiten die Annahme, dass die Marktteilnehmer rational sind oder sich die Märkte konsequent mit der effizienten Markthypothese, vor allem in ihren stärkeren Formen, verhalten. Viele Ökonomen, Mathematiker und Marktpraktiker können nicht glauben, dass künstlich hergestellte Märkte leistungsfähig sind, wenn es prima facie Gründe für Ineffizienz gibt, darunter die langsame Verbreitung von Informationen, die relativ große Macht einiger Marktteilnehmer (zB Finanzinstitute) und die Existenz anscheinend anspruchsvolle professionelle Investoren. Die effiziente Markthypothese wurde in den späten 1960er Jahren eingeführt und die vorherrschende Ansicht vor dieser Zeit war, dass die Märkte ineffizient waren. Ineffizienz wurde allgemein angenommen, dass es z. B. In den Aktienmärkten der Vereinigten Staaten und des Vereinigten Königreichs. Jedoch schlugen frühere Arbeiten von Kendall (1953) vor, daß Änderungen in den britischen Börsenpreisen zufällig waren. Spätere Arbeiten von Brealey und Dryden, und auch von Cunningham festgestellt, dass es keine signifikanten Abhängigkeiten in Preisänderungen darauf hindeutet, dass der britische Aktienmarkt war schwach-Form effizient. Zusätzlich zu diesem Beweis, dass der britische Aktienmarkt schwach leistungsfähig ist, haben andere Studien der Kapitalmärkte darauf hingewiesen, dass sie halb stark-form-effizient sind. Studien von Firth (1976, 1979 und 1980) im Vereinigten Königreich haben die nach einer Übernahmebekanntmachung mit dem Angebotsangebot bestehenden Aktienkurse verglichen. Firth stellte fest, dass die Aktienkurse vollständig und sofort auf das korrekte Niveau angepasst wurden, so dass der britische Aktienmarkt halb stark formuliert effizient war. Es mag sein, dass professionelle und andere Marktteilnehmer, die zuverlässige Handelsregeln oder Strategien entdeckt haben, keinen Grund sehen, sie an akademische Forscher weiterzugeben, die Akademiker in jedem Fall dazu neigen, intellektuell mit der effizienten Markttheorie verheiratet zu sein. Es könnte sein, dass es eine Informationslücke zwischen den Akademikern, die die Märkte und die Profis, die in ihnen arbeiten zu studieren. Innerhalb der Finanzmärkte gibt es Kenntnisse über Merkmale der Märkte, die z. B. saisonale Tendenzen und divergierende Renditen von Vermögenswerten mit verschiedenen Merkmalen ausgenutzt werden können. Z. B. Faktorenanalyse und Studien über die Rendite verschiedener Anlagestrategien deuten darauf hin, dass einige Arten von Aktien den Markt übertreffen (z. B. in Großbritannien, den USA und Japan). Eine alternative Theorie: Behavioral Finance Gegner der EMH zitieren manchmal Beispiele von Marktbewegungen, die in Bezug auf konventionelle Theorien der Aktienkursermittlung unerklärlich erscheinen, wie zum Beispiel der Börsencrash vom Oktober 1987, wo die meisten Börsen gleichzeitig abstürzen. Es ist praktisch unmöglich, das Ausmaß dieser Marktstürze zu erläutern, und zwar unter Bezugnahme auf ein Nachrichtenereignis zu diesem Zeitpunkt. Die richtige Erklärung scheint entweder in der Mechanik des Austauschs zu liegen (z. B. keine Sicherheitsnetze, um den Handel zu beenden, der durch Programmverkäufer initiiert wird) oder die Besonderheiten der menschlichen Natur. Es ist sicherlich wahr, dass Verhaltenspsychologie Ansätze zum Börsenhandel sind unter den vielversprechendsten, dass es (und einige Anlagestrategien zu suchen, um genau solche Ineffizienzen zu nutzen). Ein wachsender Forschungsbereich mit dem Titel "Verhaltensfinanzierung" untersucht, wie kognitive oder emotionale Vorurteile, die individuell oder kollektiv sind, Anomalien in Marktpreisen und Renditen und anderen Abweichungen von der EMH verursachen. Die effiziente Markthypothese (EMH) und Forex Was ist die effiziente Markthypothese Die Effiziente Markthypothese (EMH) besagt, dass die Finanzmärkte informationstechnisch effizient sind, was bedeutet, dass Investoren und Händler nicht in der Lage sein werden, konsequent mehr zu machen als die durchschnittlichen Durchschnittsrenditen. Einfach ausgedrückt heißt es im EMH, dass es nicht möglich sei, den Markt langfristig zu schlagen. Unterstützer der Theorie halten, dass diejenigen, die in der Tat machen mehr als durchschnittliche Renditen tun, weil sie Zugang zu Insider-Informationen haben oder alternativ haben einfach eine längere Glückssträhne genossen. Die moderne Form der effizienten Markthypothese wurde von Professor Eugene Fama von der Universität von Chicago während der Mitte von 19608217 entwickelt und wurde allgemein innerhalb Akademie bis die 19908217s angenommen, als Arbeit in der Verhaltensfinanzierung begann, die Hypothese in Frage zu stellen. Trotz dieser vielen Akademiker und einige in der Finanzwirtschaft halten die effiziente Markt-Hypothese bis heute wahr. Die, die das EMH stützen, bilden typischerweise ihre Ansprüche in einer von drei Netzformen aus, wobei jede Form des Anspruchs etwas unterschiedliche Implikationen hat. Weak Form Efficiency: In dieser Formulierung des EMH können die zukünftigen Marktpreise nicht durch einfache Analyse der vergangenen Preisentwicklung vorhergesagt werden. Es ist daher unmöglich, den Markt langfristig durch Investitionen oder Handelsstrategien, die auf historischen Daten beruhen, zu schlagen. Während die Verwendung technischer Analysen es den Marktteilnehmern nicht erlauben dürfte, auf dem Markt zu schlagen, können einige Formen der fundamentalen Analyse den Marktteilnehmern erlauben, den Markt zu schlagen. Diese Form der Hypothese besagt, dass künftige Preisbewegungen durch Informationen bestimmt werden, die nicht in den vergangenen und aktuellen Marktpreisen enthalten sind, was im Wesentlichen die Verwendung der technischen Analyse ausschließt. Semi Starke Form Efficiency: Diese Formulierung der EMH, geht einiges weiter als it8217s Weak Form Cousin. Da sich die Marktpreise rasch auf neue und öffentlich zugängliche Informationen einstellen, schließt dies sowohl die technische als auch die fundamentale Analyse aus. Nur diejenigen mit Zugang zu Insider-Informationen könnten den Markt auf Dauer schlagen. Starke Form Effizienz: Diejenigen, die an die stärkste Form der EMH glauben, glauben, dass die aktuellen Marktpreise alle öffentlichen und privaten Informationen, was bedeutet, dass niemand den Markt zu schlagen, auch diejenigen mit Insider-Informationen. Es könnte scheinen, dass diese Version der effizienten Markthypothese leicht widerlegt werden kann, da es eine beträchtliche Anzahl von Geldmanagern gibt, die in der Lage waren, den Markt Jahr für Jahr zu schlagen. Diejenigen, die diese harte Linie Version des EMH zu unterstützen, reagieren oft, indem sie darauf hinweisen, dass mit der schieren Zahl der Menschen, die aktiv handeln die Finanzmärkte erwarten Sie einige Glück zu erhalten und machen eindrucksvolle Erträge Jahr für Jahr. Kritik der EMH und Verhaltensfinanzierung Anleger und zunehmend an Hochschulen haben die Effiziente Markthypothese sehr kritisch hinterfragt und die Hypothese sowohl aus theoretischen als auch aus empirischen Gründen in Frage gestellt. Verhaltensökonomen haben auf zahlreiche Marktinfizierungen hingewiesen, die oft auf bestimmte kognitive Verzerrungen und vorhersagbare Fehler im menschlichen Verhalten zurückzuführen sind. Der Aufstieg des algorithmischen Handels und der quantitativen Finanzierung haben zwangsläufig die Finanzmärkte von solchen kognitiven Vorurteilen befreit, wobei die Finanzkrise von 2008 zeigt, wie kognitive Vorurteile dort zu komplizierten quantitativen Modellen funktionieren können. In der Tat haben einige so weit gegangen, um zu behaupten, dass das EMH teilweise für die Finanzkrise von 2007-2012 verantwortlich war, wobei die Hypothese die finanziellen und politischen Führer dazu veranlasste, eine 8220chronic Unterbewertung der Gefahren von Vermögensblasen zu brechen8221. Ein Großteil der Arbeit von Verhaltensökonomen schlägt vor, dass wir guten Grund haben, sowohl die Strong - als auch die Semi-Strong-Version der effizienten Markthypothese zurückzuweisen. Sind die Forex-Märkte ein Beispiel für einen effizienten Markt Die Mehrheit der Forschung auf die effiziente Markthypothese konzentriert sich auf Aktienmärkte, aber es gab eine Reihe von Forschern, die untersucht haben, ob die Forex-Märkte sind informativ effizient. Eine im Jahr 2008 veröffentlichte Studie von J. Nyugen von der University of Wollongong, die 19 Jahre Daten betrachtete, ergab, dass es möglich war, Handelsregeln zu schaffen, die erhebliche Erträge liefern könnten, was darauf hindeutet, dass die Devisenmärkte ineffizient sind. Obwohl die Studie ging auf sagen, dass die Handelsregeln nur lieferte erhebliche Renditen während der ersten fünf Jahre Zeitraum, was darauf hindeutet, dass entweder die Devisenmärkte wurden effizienter während der Zeit oder einfach die Handelsregeln von den Studien erstellt Autoren brach zusammen. Eine weitere Studie von 2008 ergab, dass es möglich war, Preisbewegungen nur anhand statistischer Daten vorhersehbar zu machen, doch wäre es nicht sinnvoll gewesen, die Märkte nach dem Vorhersagemodell zu studieren. Diese Studien deuten darauf hin, dass die Devisenmärkte sind etwas effizient, aber sicherlich don8217t zeigen, dass es unmöglich ist, konsequent zu einem Gewinnhandel Spot FX. Die Effiziente Markthypothese (EMH) war unter den akademischen Absolventen des späten 20. Jahrhunderts äußerst beliebt, aber viele von ihnen, die in der Finanzwirtschaft tätig waren, wurden nie von der EMH überzeugt. Während der 908217s begann die Hypothese, die Glaubwürdigkeit mit vielen Verhaltensökonomen zu verlieren, die anfingen, die Hypothese ernsthaft zu untergraben. Wenn es um die Frage geht, ob die Spot-FX-Märkte effizient sind, wie durch eine der Formen des EMH definiert, gibt es einfach nicht genug Forschung, um irgendeine Art schlüssige Aussage zu machen. Die Daten zeigen, dass es möglich ist, Regeln und Handelsstrategien zu erstellen, die es erlauben, Marktbewegungen mit einer erheblichen Genauigkeit vorherzusagen. Die Strategien in diesen Studien kämpften in Bezug auf die Rentabilität, aber dies kann nur auf den Devisenmärkten zeigen, die unter gewissen Umständen eine schwache Formseffizienz aufweisen. Leave a Reply Hier klicken, um die Antwort abzubrechenEntwicklung von Devisenmärkten und Maßnahmen der Turbulenz NBER Working Paper Nr. 476 (auch Reprint Nr. R0068) Ausgestellt im Mai 1980 NBER Programme: ITI IFM Seit dem Umzug nach generalisierten schwimmenden im Jahr 1973 Wechselkurse zwischen den wichtigsten Währungen haben große Schwankungen gezeigt. Diese Turbulenz der Devisenkurse ist ein wichtiges Anliegen der Regierungspolitik und ihre Erklärung ist eine Herausforderung für Theorien des Devisenmarktverhaltens. In Abschnitt I dieses Papiers dokumentieren wir das Ausmaß der Turbulenzen an den Devisenmärkten, indem wir (i) die Größenordnung der kurzfristigen Schwankungen der Wechselkurse im Verhältnis zu anderen Maßnahmen der wirtschaftlichen Variabilität (ii) dem Grad der Divergenz zwischen den tatsächlichen und den erwarteten Ergebnissen dokumentieren Wechselkursänderungen und (iii) inwieweit Wechselkursveränderungen von Bewegungen des relativen nationalen Preisniveaus abweichen. In Abschnitt II geben wir eine allgemeine Erläuterung dieser Turbulenz im Sinne der modernen Asset-Markt-Theorie zur Wechselkursbestimmung. Diese Theorie betont, dass die Wechselkurse, wie die Preise für andere Vermögenswerte, die in organisierten Märkten bestimmt werden, stark von den Erwartungen der Märkte für zukünftige Ereignisse beeinflusst werden. In diesem Zusammenhang diskutieren wir auch die schmalere technische Frage der Effizienz des Devisenmarktes. Schließlich beschäftigen wir uns in Abschnitt III mit der Frage, ob die Turbulenzen an den Devisenmärkten überhöht sind und welche politischen Maßnahmen getroffen werden sollten (oder sollten).

Forex Investment Business Code Of Verhalten

Code of Business Ethics und Director, Officer amp Mitarbeiterführung Einführung FXCM (quotiert FXCMquot oder der quotCompanyquot), einschließlich unserer Tochtergesellschaften, verbundenen Unternehmen und verbundenen Einheiten, ist verpflichtet, das höchste Maß an Vertrauen und Vertrauen in der Öffentlichkeit zu wahren. Wir erkennen an, dass unsere Reputation auf die Einhaltung unserer Vorstände, Offiziere und Mitarbeiter zu den höchsten Standards ethischen Verhaltens und Professionalität bei der Wahrnehmung ihrer Pflichten hängt. Dieser Code of Business Ethics und Director, Officer amp Employee Conduct (der "CodeCodequot") enthält eine Zusammenfassung der gemeinsamen Standards, die wir für das Unternehmen, seine Direktoren, Offiziere und Mitarbeiter festgelegt haben. Der Kodex soll die Werte und Prinzipien, die er verkörpert, fördern und jedes Fehlverhalten abschrecken. Der Kodex ist entscheidend dafür, dass unsere Direktoren, leitenden Angestellten und Mitarbeiter - ebenso wie die breite Öffentlichkeit - sich der uns gesetzten Standards bewusst sind. Alle Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten sind persönlich für die Einhaltung des Kodexes verantwortlich, und die Nichteinhaltung seiner Bestimmungen ist ein Grund für eine Disziplinarmaßnahme, die eine Kündigung beinhalten kann, und gegebenenfalls eine Überweisung an die zuständigen Regierungsbehörden und andere Regulierungsstellen. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML In Bezug auf alle im Kodex nicht ausdrücklich angesprochenen Verhaltensweisen werden die Beamten und Angestellten angewiesen, ihre Vorgesetzten oder einen geeigneten Vertreter der Rechts - oder Compliance - Abteilungen zu konsultieren, aber letztlich sind sie dafür verantwortlich, ein gutes Urteil zu führen und in Übereinstimmung mit dem Geist, Grundsätze und Werte, die im Kodex verankert sind. Geltende Gesetze amp Verordnungen Das Ziel von FXCMs ist es, unseren Kunden ein Höchstmaß an Wert und Kundenservice zu bieten und ihre Devisenhandelserfahrung zu maximieren. Ungeachtet dieser Ziele legt die Gesellschaft gesetzliche und behördliche Auflagen oberhalb der Gewinne fest. In unserem Geschäftsleben müssen wir stets den geltenden Gesetzen und Vorschriften entsprechen. FXCM LLC ist ein registrierter Futures Commission Merchant (quotFCMquot) und ein Retail Foreign Exchange Dealer (quotRFEDquot) mit der Commodity Futures Trading Commission (quotCFTCquot) und Mitglied der National Futures Association (quotNFAquot). FXCM Direktoren, Offiziere und Angestellte werden erwartet, um nicht nur mit dem Buchstaben, aber auch mit dem Geist aller anwendbaren Gesetze und Regelungen zu entsprechen. Die wichtigsten operativen Tochtergesellschaften von FXCMrsquos werden ebenfalls von der Financial Services Authority im Vereinigten Königreich, der Securities and Futures Commission in Hongkong und der Australischen Wertpapier - und Investmentkommission in Australien registriert oder lizenziert. Core Ethical Values ​​FXCM realisiert, dass unser Erfolg auf den Ruf der Gesellschaft für Integrität zusammen mit dem öffentlichen Vertrauen und Vertrauen dieser Reputation hat gesammelt basiert. Wir respektieren die Interessen unserer Kunden, ehren unsere Verpflichtungen und sind zuversichtlich, was wir liefern können. Eine allgemeine Anforderung eines NFA-Mitglieds ist, dass die Kommunikation mit der Öffentlichkeit nicht irreführend oder irreführend sein darf. FXCM glaubt, dass der Imperativ für Wahrhaftigkeit nicht nur aus den Strikturen der regulatorischen Compliance resultiert. Vielmehr ist es aufgrund unserer Philosophie des verstärkten Anlegerschutzes, dass wir alle Anstrengungen unternehmen, um sicherzustellen, dass unsere Client-Kommunikation und Werbematerial wahrheitsgemäß und vollständig sind. Genaue und vollständige Informationen ermöglichen Investoren, intelligente Entscheidungen zu treffen, und daher sind unsere Aussagen so gestaltet, dass sie nicht verwirren oder irreführen. FXCM verpflichtet sich, diejenigen, mit denen wir in der gleichen Weise behandeln, dass wir erwarten, von anderen behandelt werden. Wir setzen diesen Ansatz auf konsequente, nicht diskriminierende Weise von unseren größten institutionellen Anlegern zu unseren kleinsten Kontoinhabern um. Wir konkurrieren aggressiv in der Förderung unserer Gesamtinteressen, aber wir tun dies fair, ethisch und in einer Weise, die in vollem Einklang mit allen anwendbaren Gesetzen und Vorschriften, sowie die Werte und Grundsätze des Kodex verkörpert. Unsere Erfolgsgeschichte wurde durch ehrliche Konkurrenz erreicht. Wir suchen keine Wettbewerbsvorteile durch illegale oder unethische Geschäftspraktiken. Wir bemühen uns, fair mit unseren Kunden, Dienstleistern, Mitbewerbern und einzelnen Kollegen umzugehen. Wir widersprechen dem unfairen Vorteil jedermann durch Manipulation, Verschweigen, Missbrauch privilegierter Informationen, falsche Darstellung von materiellen Tatsachen oder andere unfaire Praktiken. Verantwortung FXCM hat eine Geschichte, in der wir unseren Verpflichtungen und Pflichten gegenüber unseren Kunden, Mitarbeitern, Dienstleistern, Behörden, Regulierungsbehörden, Mitbewerbern, Medien und Gesellschaft gerecht werden. Für unsere Kunden sind wir bestrebt, unsere Produkte und Dienstleistungen in einer effizienten und innovativen Weise entsprechend ihren Bedürfnissen zu liefern, und wir bieten Ihnen ein schnelles, zuverlässiges, bequemes und wertvolles Preis - und Qualitätsumfeld. Wir bieten unseren Mitarbeitern herausfordernde Positionen in einem professionellen und kollegialen Umfeld und Chancengleichheit für eine leistungsorientierte berufliche Entwicklung. Für unsere Dienstleister versuchen wir, gegenseitig vorteilhafte Beziehungen aufzubauen, während wir die Codes-Prinzipien dabei unterstützen. Unsere Regulierungsbehörden sind bestrebt, alle relevanten Gesetze, Vorschriften, Vorschriften und Standards guter Geschäftspraxis einzuhalten und einzuhalten. Wir opfern die gesetzliche und behördliche Einhaltung nicht mehr, sondern bieten den Behörden und Regulierungsstellen unsere Zusammenarbeit und Unterstützung für das gemeinsame Ziel des Anlegerschutzes an. Für unsere Wettbewerber sind wir verpflichtet, respektable Geschäftspraktiken und konkurrieren durch die Bereitstellung von überlegenen Produkten und Dienstleistungen. Zu den Medien bieten wir unsere Unterstützung bei der genauen und objektiven Berichterstattung über unser Geschäft. Als Mitglied der Gesellschaft insgesamt unterstützen wir viele Organisationen und Institutionen, die soziale, karitative, pädagogische, humanitäre und kulturelle Gründe haben. Wir sind entschlossen, ein verantwortungsvolles, gesetzestreues Mitglied der Gesellschaft zu bleiben. Kompetenz FXCM investiert enorme Ressourcen der Zeit, Energie und Kosten in die Entwicklung unserer Forex-Produkte und Dienstleistungen und proprietären Handelsplattform. Darüber hinaus hat FXCM ein starkes Netzwerk von Liquiditätsanbietern aufgebaut, um unseren Kunden ein konkurrenzfähiges Preisangebot für jeden Handel zu bieten. Wir schätzen sowohl Innovation als auch Erfahrung in unserem Personal. Unsere Direktoren, leitenden Angestellten und Mitarbeiter verfügen über umfangreiche Erfahrungen auf den Devisenmärkten. Zuverlässigkeit Zuverlässigkeit ist das Markenzeichen von FXCM und die Produkte und Dienstleistungen, die wir anbieten. Das Unternehmen bietet 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche Kundenservice in englischer Sprache, einschließlich Vertrieb, Handel, Verwaltung und technische Unterstützung. Unser Ziel ist es, den Kunden die Gewissheit zu geben, dass sie sich auf uns verlassen können und dadurch mehr Aufmerksamkeit auf ihre individuellen Anlagestrategien legen. Core Professional Values: Geschäftspraktiken Regulatory Compliance FXCM erkennt die Bedeutung aller relevanten Gesetze, Regeln, Vorschriften, Richtlinien und Standards - ob intern oder extern - an und entspricht ihnen. Wir sind verpflichtet, strenge Management-Disziplin und eine erstklassige Kontrolle und Compliance-Umgebung. Als reguliertes Unternehmen ist FXCM verpflichtet, strenge Finanzstandards einzuhalten, einschließlich Eigenkapitalanforderungen. Wir sind auch verpflichtet, routinemäßig Finanzberichte an unsere Regulierungsbehörden, sowohl inländischen und Übersee. Diese Standards und andere werden z. B. von der CFTC, der NFA und der FCA rigoros durchgesetzt, die das Recht auf feine Firmen haben und ihren regulatorischen Status für Verstöße beenden. Due Diligence FXCM führt Due Diligence durch, damit wir unsere Kunden kennen und unsere Geschäfte in Übereinstimmung mit allen anwendbaren Gesetzen, Vorschriften und Vorschriften durchführen. FXCM hat ein Kundenidentifizierungsprogramm eingeführt und kennt seine Kundenrichtlinien und dokumentiert unsere Verfahren, um Informationen zu erhalten, zu überprüfen und aufzuzeichnen, die jede Person identifizieren, die ein Konto bei uns eröffnet. Alle Mitarbeiter sind verpflichtet, dem Kundenidentifizierungsprogramm und den Richtlinien und Prozeduren Ihres Kunden zu entsprechen. Kommunikation amp Reporting Es ist FXCMs Politik, dass die Informationen in unserer Kommunikation voll, fair, genau, zeitnah und verständlich sind. Diese Richtlinie gilt für die Kommunikation mit der New York Stock Exchange, der Securities and Exchange Commission und anderen Regierungsbehörden, Regulierungsbehörden, Mitarbeitern, Kunden und den Medien. Alle für die Offenlegung verantwortlichen Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten (einschließlich der obersten Führungsebene) sind für die Umsetzung dieser Politik verantwortlich. Insbesondere sind diese Personen verpflichtet, die geltenden Offenlegungspflichten vertraut zu machen, und es ist ihnen verboten, andere, ob innerhalb oder außerhalb der Gesellschaft, einschließlich unserer unabhängigen Abschlussprüfer, faktisch falsch darzustellen, auszulassen oder anderweitig zu verfälschen. Diejenigen, die eine Aufsichtsfunktion über unser Offenlegungsverfahren einnehmen, sind verpflichtet, ihre Pflichten sorgfältig zu erfüllen. Bücher amp Records FXCM Aufzeichnungen in einer vollständigen, genauen und fristgerechten Weise, alle Transaktionen und Verpflichtungen auf unseren Kundenkonten. Wir pflegen Systeme von internen Rechnungsführungskonzepten, die die Zuverlässigkeit und Angemessenheit unserer Kundendatensätze und die Regulierungsberichte, die sie generieren, gewährleisten. Wir führen Aufzeichnungen für die Perioden, die in den geltenden Gesetzen und Vorschriften erforderlich sind. FXCM verpflichtet sich zu einem unabhängigen, robusten internen und externen Audit, um unsere operativen Prozesse zu ergänzen und um uns bei der Identifizierung und Behebung von relevanten Rechnungslegungsvorschriften, internen Rechnungslegungsgrundsätzen oder Prüfungsfragen zu unterstützen. Unsere Führungskräfte arbeiten mit unseren Auditoren zusammen, um effizient und zeitnah Lösungen zu finden und umzusetzen. Vertraulichkeit FXCM unterhält geeignete Instrumente zur Kontrolle und Überwachung der Übertragung vertraulicher und sensibler Informationen innerhalb und soweit wie möglich außerhalb der Gesellschaft auf Bedarfsbasis. Wir geben nicht bewusst offene Informationen über unser Unternehmen, unsere Kunden oder unsere Mitarbeiter bekannt, es sei denn, im Zusammenhang mit der Erbringung von Dienstleistungen für unsere Kunden, auf Verlangen unserer Kunden, oder wie dies gesetzlich vorgeschrieben ist. Transparenz FXCM strebt einen offenen und transparenten Dialog mit unseren Kunden und anderen auf Fairness, gegenseitigem Respekt und Professionalität an. Risikomanagement FXCM berät Mandanten bei bewusster, disziplinierter und intelligenter Risikobereitschaft. Unsererseits orientieren wir uns am Prinzip der Einhaltung der entsprechenden rechtlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen sowie der Instrumente, Verfahren und Genehmigungsverfahren zur Überwachung, Kontrolle und Steuerung der Risiken, denen wir ausgesetzt sind. Geldwäsche Die Geldwäsche ist der Prozess, durch den Personen oder Unternehmen versuchen, die Herkunft und das Eigentum an den Erlösen illegaler Aktivitäten wie Betrug, Diebstahl, Drogenhandel oder andere Verbrechen zu verbergen. Die Geldwäsche kann auch die Verwendung von legitim abgeleiteten Mitteln zur Finanzierung des Terrorismus beinhalten. Verschiedene Finanzprodukte und Transaktionen, einschließlich derjenigen, die sich auf den Devisenmarkt beziehen, können an Geldwäscheprogrammen beteiligt sein. Dementsprechend sind wir aggressiv, wenn wir nicht zulassen, dass die Gesellschaft als Vehikel für solche Aktivitäten verwendet wird. Die Geldwäsche ist eine Straftat und kann ihre Täter und Ermittler zu erheblichen strafrechtlichen und zivilrechtlichen Sanktionen einschließlich Haftstrafen und Geldstrafen verurteilen. Um die Einhaltung von Gesetzen und Verordnungen gegen Geldwäsche zu gewährleisten, hat FXCM Richtlinien und Verfahren zur Ermittlung, Verhinderung und Meldung von Geldwäsche oder anderen verdächtigen Aktivitäten implementiert. Kontinuierliche Verbesserung Während der Kodex keine gesetzlich verbindlichen Pflichten für FXCM schafft und weder unseren Mitarbeitern noch anderen Rechtsansprüchen zusteht, prüfen wir unsere bisherige Wertentwicklung und verfolgen die Einhaltung der hierin enthaltenen Grundsätze und Werte. Core Professional Values: Beschäftigungspraktiken FXCMs Engagement für Employee Excellence amp Chancengleichheit FXCM ist bestrebt, ein professionelles Umfeld zu schaffen und zu pflegen, um herausragende Menschen zu gewinnen, zu entwickeln und zu halten. Wir bieten Chancengleichheit, unabhängig von Rasse, Herkunft, Herkunft, Geschlecht, Geschlecht, sexueller Orientierung, Religion, Alter, körperlicher Behinderung, medizinischem Zustand oder Schwangerschaft. Wir tolerieren keine Form von rechtswidriger Diskriminierung, Belästigung, Vergeltung oder Vergeltung. Die Mitarbeiter werden angewiesen, das Employee Manual für unsere vollständige Belästigungspolitik und Berichterstattungsverfahren zu konsultieren. Competitive Reward System FXCM bietet eine leistungsorientierte Kultur mit einem entsprechenden wettbewerbsfähigen Vergütungssystem sowie regelmäßige, faire und objektive Bewertungen, die den persönlichen Beitrag zu unseren Gesamtbemühungen sowie die Einhaltung der im Kodex festgelegten Werte und Grundsätze berücksichtigen. Unsere Offiziere und Manager unterhalten eine offene Politik, die jedem Mitarbeiter einen leichten Zugang zum Management ermöglicht. Verstöße Wir beurteilen, ob Verstöße gegen den Kodex eingetreten sind, und, wenn ja, festzustellen, ob disziplinarische Maßnahmen gegen den Verletzer und andere, die an dem Vergehen beteiligt sind, ergriffen werden sollten. Zu den Disziplinarmaßnahmen gehören unter anderem: Beratung, mündliche oder schriftliche Täuschungen, Verwarnungen, Bewährung oder Aussetzung ohne Entgelt, Demotionen, Ermäßigungen, Beendigung des Arbeitsverhältnisses, Wiedergutmachung und Rechtsstreitigkeiten. Wir können auf die Anwendung des Kodex in bestimmten begrenzten Situationen verzichten. Die Freistellungen von Kodexbestimmungen können nur unter außergewöhnlichen Umständen und nur bei der Unternehmensführung im Falle von Arbeitnehmern gewährt werden. Ein Mitarbeiter, der glaubt, dass ein Verzicht gefordert werden kann, wird angewiesen, die Angelegenheit mit unserem General Counsel und Chief Compliance Officer zu diskutieren. In Bezug auf Vorstände und leitende Angestellte muss jeder Verzicht auf eine Bestimmung des Kodex durch den Verwaltungsrat oder durch einen Ausschuss des Verwaltungsrats genehmigt und unverzüglich nach den geltenden Wertpapiergesetzen und den New Yorker Börsenvorschriften bekannt gegeben werden. Direktor, Officer amp Verantwortung des Mitarbeiters Compliance Jeder FXCM-Direktor, Officer und Mitarbeiter ist persönlich dafür verantwortlich, alle geltenden Gesetze, Vorschriften und Verordnungen sowie die internen Richtlinien von FXCM einschließlich der im Code enthaltenen Grundsätze und Werte einzuhalten. Diese Verantwortlichkeiten umfassen die Kenntnis der Gesetze, Regeln, Vorschriften, Richtlinien, Handbücher und auftauchenden besten Geschäftspraktiken, die für ihre Pflichten relevant sind, und sie nach den besten ihrer Fähigkeiten umzusetzen. Insiderhandel Alle Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten sind verboten: Kauf und Verkauf von FXCMrsquos-Wertpapieren jederzeit, wenn sie im Besitz von materiellen, nichtöffentlichen Informationen (einschließlich Transaktionen in Wertpapieren, die über Vorsorgepläne, wie zB 401 (k) Oder die Veräußerung von Wertpapieren eines anderen Unternehmens zu jeder Zeit, wenn es im Besitz von materiellen, nichtöffentlichen Informationen ist, die infolge des Beschäftigungsverhältnisses oder des Verhältnisses des Direktors, des leitenden Angestellten oder des Mitarbeiters an der Gesellschaft erworben wurden Einschließlich Ehegatten, Verwandte, Freunde, Mitbewohner oder Geschäftspartner, die dann in Wertpapieren handeln oder die Informationen über weitere (ldquotippingrdquo) oder beginnende Gerüchte in Bezug auf materielle, nichtöffentliche Informationen über kurzfristige Anlageaktivitäten oder ldquoday übermitteln (Dh Verkauf von FXCMrsquos-Wertpapieren, die die betreffende Person nicht besitzt und diese Darlehen leiht), Kauf und Verkauf von Put-, Call-, Options - oder ähnlichen firmenbasierten Derivat-Wertpapieren, darunter auch FXCMrsquos-Wertpapiere, die sich in ldquoshort-sellingrdquo befinden Zu Absicherungszwecken. Im Allgemeinen ist ldquonon-publicrd, wenn es nicht effektiv für Investoren im Allgemeinen zur Verfügung gestellt wurde, und Informationen ldquomaterialrdquo, wenn es eine erhebliche Wahrscheinlichkeit, dass ein vernünftiger Investor würde es für wichtig halten, eine Entscheidung zu kaufen, zu verkaufen oder halten eine Sicherheit oder Wo sie voraussichtlich einen erheblichen Einfluss auf den Marktpreis des Wertpapiers haben. Sowohl positive als auch negative Informationen können materiell sein. Obwohl es nicht möglich ist, eine erschöpfende Liste zusammenzustellen, werden Informationen zu einem der folgenden Punkte wahrscheinlich als wesentlich angesehen: vierteljährliche oder jährliche Ergebnisprognose für die Ergebnisprognose und die Bestätigung dieser Leitlinien zu einem späteren Zeitpunkt Fusionen, Übernahmen, Übernahmeangebote, Joint Ventures, Oder Änderungen von Vermögenswerten neue Produkte oder Entdeckungen Entwicklungen in Bezug auf Kunden oder Lieferanten, einschließlich der Erwerb oder Verlust von einem wichtigen Vertrag Änderungen in der Kontrolle oder im Management Änderungen in Entschädigung Politik ändern in unabhängigen registrierten öffentlichen Buchführungsgesellschaft oder Meldung, dass die Gesellschaft nicht mehr verlassen können Solche firmrsquos Berichtfinanzierungen und andere Ereignisse betreffend die Companyrsquos-Wertpapiere (zB Ausfälle auf Wertpapiere, Aufforderungen von Wertpapieren für Rücknahme, Rückkaufpläne, Aktiensplits, öffentliche oder private Verkäufe von Wertpapieren, Dividendenänderungen und Änderungen der Rechte von Wertpapierinhabern) Offs signifikante Rechtsstreitigkeiten und Konkurs, Unternehmensrestrukturierung oder Konkurs. Der Begriff ldquosecuritiesrdquo sollte breit ausgelegt werden und insbesondere Aktien, Vorzugsaktien, Schuldverschreibungen wie Anleihen, Schuldverschreibungen und Put - sings, Put-Anrufe, Optionen und andere Derivate enthalten. Die oben genannten Regeln gelten für alle Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten, unabhängig davon, ob sie sich im In - oder Ausland befinden. Verstöße gegen diese Regeln können sowohl FXCM als auch den Direktor, den Beamten und den Mitarbeiter strafrechtliche und zivilrechtliche Sanktionen aussetzen. Darüber hinaus unterliegen Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter, die sich in die oben aufgeführten verbotenen Transaktionen einbinden, sofortige Kündigung. Es ist anzumerken, dass Personen, die dem Kodex unterliegen, die Regeln nicht nur indirekt verletzen können. Dementsprechend sollten Sie davon ausgehen, dass Ihre Familienangehörigen keine Maßnahmen ergreifen dürfen, denen Sie untersagt sind. Die FXCM-Gruppe (gemeinsam die FXCM-Gruppe oder FXCM) hat eine Wertpapierhandelsrichtlinie mit dem Titel "Policies and Procedures for Trading in Securities" der FXCM-Gruppe beschlossen. Von Directors, Executive Officers und Access Employees. Jeder Direktor, Geschäftsführer und Access Employee (wie in diesen Richtlinien und Prozeduren definiert) sollten diese Richtlinien und Verfahren in ihrer Gesamtheit lesen und auf sie regelmäßig zurückgreifen, um zusätzliche Orientierungshilfen zu erhalten. Wenn Sie irgendwelche Zweifel hinsichtlich der Angemessenheit einer Transaktion haben, sollten Sie Rat von der General Counselrsquos Büro zu suchen, bevor Sie den Verkauf oder Kauf von FXCM oder andere Wertpapiere. Kundenorientierung Wir bemühen uns aktiv, uns von den Mitbewerbern im Bereich des Kundendienstes zu unterscheiden. Wir erwarten und ermutigen unsere Mitarbeiter, einen kundenorientierten Ansatz zu fördern und unsere Kunden mit größter Höflichkeit, Professionalität und Respekt zu behandeln. Wir erwarten von unseren Direktoren, Offizieren und Mitarbeitern Teamarbeit und ihre Bemühungen, gemeinsame Ziele zu erreichen. Ehrlichkeit amp Fair Dealing Wir erwarten von unseren Direktoren, Offizieren und Mitarbeitern stets mit Treue und Treue, mit Sorgfalt, Kompetenz, Glaubwürdigkeit und Sorgfalt und ohne jede falsche Darstellung von Sachverhalten. Jeder Direktor, jeder Offizier und jeder Mitarbeiter ist bemüht, fair mit den Kunden, Mitbewerbern, Lieferanten und Mitarbeitern von Companyrsquos umzugehen. Kein Direktor, Offizier oder Angestellter hat unberechtigte Vorteile durch Manipulation, Verschweigen, Missbrauch privilegierter Informationen, falsche Darstellung von Sachverhalten oder sonstige unlautere Praktiken. Keine Bestechungen, Schmiergelder oder ähnliche Zahlungen in irgendeiner Form werden direkt oder indirekt an oder für jedermann zum Zwecke der Erlangung oder Aufrechterhaltung oder der Gewährung anderer günstiger Maßnahmen geleistet. Die Gesellschaft und der Direktor, der Beauftragte oder der Betei - ligte können disziplinarrechtlich verfolgt werden sowie eine zivil - oder strafrechtliche Haftung wegen Verletzung des Kodex. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte der FXCM-Gruppe. Anti-Korruptionspolitik Erklärung und Compliance-Leitfaden. Vertraulichkeit Im Zuge ihrer Dienstleistung können Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter Zugang zu vertraulichen Informationen zu unseren Kunden, Wettbewerbern, Handelspraktiken, Systemen, Marketing oder strategischen Plänen, Gebühren und Einnahmen sowie andere Kenntnisse erhalten, die von FXCM oder unseren Kunden als Eigentum betrachtet werden . Verwaltungsratsmitgliedern, leitenden Angestellten und Mitarbeitern ist es nicht gestattet, während oder nach ihrer Beschäftigung mit FXCM solche Informationen, die sie erhalten oder entwickeln, außer für zugelassene geschäftliche Zwecke oder, soweit gesetzlich vorgeschrieben, zu veröffentlichen oder zu verwenden. Dazu gehören unter anderem die auf einem beliebigen Computersystem gespeicherten Informationen sowie die von FXCM entwickelte proprietäre Software. Jeder Direktor, Offizier oder Angestellter, der vertrauliche Informationen besitzt, hat eine wichtige Verantwortung, diese Informationen vertraulich zu behandeln und diese Informationen nur auf Grund der Notwendigkeit bekannt zu geben. Direktoren, Offiziere und Angestellte müssen mit vertraulichen Informationen diskret sein und vermeiden, dass vertrauliche Angelegenheiten in einer Weise verbreitet werden, die für Interpretationen oder die Verwendung durch Dritte empfänglich ist. Öffentliche Verbreitung von Unternehmensinformationen Es ist besonders wichtig, dass externe Kommunikation korrekt, konsistent ist und nicht gegen unsere Geheimhaltungspflichten oder anwendbare Gesetze, Vorschriften und Vorschriften verstößt. Veröffentlichte Informationen können einen erheblichen Einfluss auf unsere Reputation sowie geschäftliche und rechtliche Konsequenzen haben. Zu den externen Kommunikationsdiensten gehören unter anderem die Kommunikation mit den Medien, Finanz - und Industrieanalysten, Regierungsbehörden, Investoren, Industriekollegen, Kunden und anderen Mitgliedern von externen Gruppen. Um sicherzustellen, dass arbeitsbezogene Kommunikation alle unsere Richtlinien und geltenden Gesetze einhält, benötigen wir eine Überprüfung bestimmter Mitteilungen. Wenn Sie von den Medien, einem Investor oder einem Analysten angesprochen werden oder Informationen veröffentlichen oder eine externe Präsentation wünschen, wenden Sie sich bitte an die Rechtsabteilung oder die Compliance-Abteilung für Beratung und Überprüfung. Dieser Beratungs - und Überprüfungsprozess ist besonders wichtig, wenn FXCM eine Aktiengesellschaft ist. Sie müssen auch die ldquoFXCM-Gruppe überprüfen. Corporate Policy und Verfahren für die Einhaltung der Verordnung FDrdquo für weitere Informationen im Zusammenhang mit externen Kommunikation über FXCM. Es ist wichtig für Sie zu beachten, dass die Leichtigkeit der elektronischen Kommunikation bedeutet, dass Informationen über FXCM, die Sie nicht beabsichtigen, die Öffentlichkeit kann am Ende wird weit verbreitet über das Internet. Angesichts dieser Möglichkeiten, müssen Sie Vorsicht in Bezug auf Korrespondenz im Zusammenhang mit FXCM. Im Falle einer unbeabsichtigten Weitergabe von arbeitsbezogenen Informationen, die gegen die Firmenrichtlinien oder die anwendbaren Gesetze, Vorschriften und Vorschriften verstoßen, sollten Sie die Rechts - oder Compliance-Abteilungen umgehend informieren. Interessenkonflikte Persönliche Interessenkonflikte ergeben sich, wenn Direktoren, leitende Angestellte oder Mitarbeiter eine Wahl zwischen ihren persönlichen Interessen (finanzieller oder sonstiger Art) und denen der Gesellschaft treffen. Interessenkonflikte können die Integrität der Gesellschaft als Ganzes in Frage stellen. Dementsprechend darf ein Direktor, ein Beamter oder Angestellte der Gesellschaft nicht persönlicher Gewinn und Vorteil untergeordnet werden. Alle Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten sollen im besten Interesse der Gesellschaft handeln. Jeder Direktor, Offizier oder Angestellter in einer Position, in der seine Objektivität aufgrund eines individuellen Interesses oder einer familiären oder persönlichen Beziehung in Frage gestellt werden kann, sollte sich an seinen Vorgesetzten oder einen geeigneten Vertreter der rechtlichen oder Compliance-Abteilungen wenden. Ebenso sollte jeder Direktor, Beauftragte oder Mitarbeiter, der sich einer Transaktion oder einer Beziehung bewusst ist, die vernünftigerweise zu einem persönlichen Interessenkonflikt führen könnte, die Angelegenheit unverzüglich mit einem Vorgesetzten oder einem Legal - oder Compliance-Beauftragten erörtern. Weitere Informationen finden Sie unter ldquoQuestions in Bezug auf das Code Amp-Reporting Violationsrdquo unten. FXCM-Chancen Es ist die Companyrsquos-Politik, dass Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter nicht (i) Chancen für sich selbst nutzen können, die durch die Nutzung von Gesellschaftseigentum, Informationen oder Positionen entdeckt werden oder (ii) Firmeneigentum, - information oder - position für persönlichen Gewinn nutzen. Darüber hinaus können Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter nicht direkt oder indirekt mit der Gesellschaft konkurrieren. Direktoren, leitende Angestellte und Angestellte haben die Pflicht der Gesellschaft, ihre legitimen Interessen voranzubringen, wenn die Gelegenheit dazu besteht. Schutz und ordnungsgemäße Verwendung von FXCM-Anlagen Diebstahl, Unachtsamkeit und Verschwendung haben einen direkten Einfluss auf die Rentabilität von Companyrsquos. Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter haben die Pflicht, die Vermögenswerte des Unternehmens zu schützen und ihre effiziente Nutzung zu gewährleisten. Unternehmensvermögen sollte nur für legitime geschäftliche Zwecke verwendet werden, und Direktoren, leitende Angestellte und Mitarbeiter sollten Maßnahmen ergreifen, um gegen ihren Diebstahl, Schaden oder Missbrauch zu sorgen. Die Vermögenswerte des Unternehmens umfassen geistiges Eigentum wie Patente, Urheberrechte, Markenmarken, Geschäfts - und Marketingpläne, Gehaltsinformationen sowie alle unveröffentlichten Finanzdaten und Berichte. Unerlaubte Verwendung oder Verbreitung dieser Informationen ist ein Verstoß gegen die Unternehmenspolitik. Außerhalb der Beschäftigung Die Beschäftigung und die Teilnahme an anderen Tätigkeiten außerhalb der Gesellschaft könnten einen Einzelnen als FXCM-Direktor, Beamter oder Mitarbeiter stören. Der Dienst eines Mitarbeiters als Direktor, Treuhänder, Beamter oder Beamter (bezahlt, unbezahlt, gewählt, bestellt oder anderweitig) eines anderen Unternehmens als FXCM oder einer gemeinnützigen, staatsbürgerlichen, religiösen, politischen oder Bildungsorganisation bedarf der schriftlichen Zustimmung der Rechtsabteilung oder Compliance-Abteilungen. Soweit nicht eine bestimmte Erlaubnis erteilt wurde, ist der Service eines Mitarbeiters an Bord oder einer beratenden Stelle bei anderen Unternehmen der Fremdwährungswirtschaft und insbesondere bei einem unserer Kunden nicht erlaubt. Fragen zum Verhaltenskodex und zur Verletzung von Verstößen Die Mitarbeiter werden aufgefordert, mit ihren Vorgesetzten zu sprechen, wenn sie Zweifel über die bestmögliche Vorgehensweise in einer bestimmten Situation haben. Alle Fragen bezüglich des Kodex und dessen Anwendbarkeit können an Ihren Vorgesetzten oder an die Rechts - und Complianceabteilungen gerichtet werden. Wir ermutigen die Berichterstattung über Verstöße gegen Gesetze, Vorschriften, Verordnungen oder den Kodex, die direkt an die zuständigen Aufsichtsbehörden und geeignete Vertreter der Rechts - und Complianceabteilungen oder gegebenenfalls direkt an höhere Verwaltungsstellen zu leiten sind. Berichte von Beamten und Angestellten können vertraulich und anonym ausgefertigt werden. Im Falle von Verstößen durch Direktoren, leitende Angestellte und leitende Angestellte sollten diese Berichte an einen geeigneten Vertreter der Rechts - oder Compliance-Abteilungen gerichtet werden. Gemäß FXCMrsquos Whistleblower Policy kann jeder Mitarbeiter nach eigenem Ermessen dem Audit Committee, dem General Counsel oder der Companyrsquos Ethics and Compliance Hotline offen, vertraulich oder anonym (i) alle fragwürdigen Rechnungslegungsmethoden, internen Rechnungsführungsprüfungen oder (Ii) Nichteinhaltung der anwendbaren rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen oder des Kodex oder (iii) Vergeltung von Mitarbeitern und anderen Personen, die nach Treu und Glauben Vorwürfe über fragwürdige Buchführung, interne Rechnungslegung oder Prüfungsangelegenheiten jeweils durchführen Alle verfügbaren Wege, einschließlich: schriftlich an FXCM, Attn: Audit Committee oder General Counsel, 55 Wasser St. 50th Floor, New York, NY 10041 durch den Aufruf (877) 882-3925 jederzeit oder durch den Zugriff auf reportlinewebfxcm und die Vorlage einer Nachricht . Jede andere interessierte Partei kann dem Prüfungsausschuss, dem General Counsel oder der Companyrsquos Ethics and Compliance Hotline jede Frage im Zusammenhang mit fragwürdigen Rechnungslegungsfragen, internen Buchhaltungsprüfungen oder anderen Prüfungsangelegenheiten, Rechtsstreitigkeiten oder Vergeltungshandlungen, wie im vorstehenden Absatz dargelegt, melden. Jeder Bericht muss mit dem Namen der Person übereinstimmen, die den Bericht übermittelt. Alle Berichte sollten eher sachlich als spekulativ oder endgültig sein und sollten so viele spezifische Informationen wie möglich enthalten, um eine ordnungsgemäße Bewertung zu ermöglichen. Darüber hinaus sollten alle Berichte hinreichend bekräftigende Informationen enthalten, um den Beginn einer Untersuchung zu unterstützen, darunter beispielsweise die Namen von Personen, die von Verstößen verdächtigt werden, die relevanten Tatsachen der Verstöße, wie der Beschwerdeführer sich der Verstöße bewusst wurde Die durch die Verstöße geschädigt oder beeinträchtigt werden können, sowie, soweit möglich, eine Schätzung der fehlerhaften Angaben oder Verluste der Gesellschaft infolge der Verstöße. Die Hotline oben und die Website werden von einem externen, unabhängigen Dienstleister verwaltet und ermöglichen es jedem Mitarbeiter oder einer anderen interessierten Partei der Gesellschaft, einen Bericht zu erstellen. Die Mitarbeiter können einen Bericht anonym und vertraulich übermitteln und sind nicht verpflichtet, ihre Namen weiterzugeben. Die Hotline oben und Website-Service-Provider wird für jeden Anrufer Verfahren für die Follow-up auf den Bericht (einschließlich der callerrsquos zusätzliche Informationen zu einem späteren Zeitpunkt) zu erklären. Das Unternehmen verbietet ausdrücklich Vergeltungsmaßnahmen gegenüber Regisseuren, Beamten oder Mitarbeitern für Gutachten. Sekt FXCMs Liquiditätsanbieter gehören globale Banken, Finanzinstitute, Prime-Broker und andere Market Maker. Code of Business Ethics und Director, Officer amp Mitarbeiter Verhalten Einführung FXCM (quotFXCMquot oder die quotCompanyquot), einschließlich unserer Tochtergesellschaften, verbundenen Unternehmen und verbundenen Unternehmen, verpflichtet ist Aufrechterhaltung der höchsten Ebene der öffentlichen Vertrauen und Vertrauen. Wir erkennen an, dass unsere Reputation auf die Einhaltung unserer Vorstände, Offiziere und Mitarbeiter zu den höchsten Standards ethischen Verhaltens und Professionalität bei der Wahrnehmung ihrer Pflichten hängt. Dieser Code of Business Ethics und Director, Officer amp Employee Conduct (der "CodeCodequot") enthält eine Zusammenfassung der gemeinsamen Standards, die wir für die Gesellschaft, ihre Direktoren, Offiziere und Mitarbeiter festgelegt haben. Der Kodex soll die Werte und Prinzipien, die er verkörpert, fördern und jedes Fehlverhalten abschrecken. Der Kodex ist entscheidend dafür, dass unsere Direktoren, leitenden Angestellten und Mitarbeiter - ebenso wie die breite Öffentlichkeit - sich der uns gesetzten Standards bewusst sind. Alle Direktoren, leitenden Angestellten und Angestellten sind persönlich für die Einhaltung des Kodex verantwortlich, und die Nichteinhaltung seiner Bestimmungen ist ein Grund für disziplinarische Maßnahmen, die eine Kündigung beinhalten können, und gegebenenfalls die Überweisung an die zuständigen Regierungsbehörden und andere Regulierungsstellen. Regarding any course of conduct not specifically addressed in the Code, officers and employees are instructed to consult their supervisors or an appropriate representative of the Legal or Compliance Departments, but ultimately, they are responsible for using good judgment and acting in a manner consistent with the spirit, principles, and values embodied in the Code. Governing Laws amp Regulations FXCMs objective is to provide our clients with the utmost in value and customer service and to maximize their foreign exchange (quotforexquot) trading experience. Notwithstanding these objectives, the Company places legal and regulatory compliance above profits. In our business conduct, we must always be in compliance with applicable laws and regulations. FXCM LLC is a registered Futures Commission Merchant (quotFCMquot) and a Retail Foreign Exchange Dealer (quotRFEDquot) with the Commodity Futures Trading Commission (quotCFTCquot) and is a member of the National Futures Association (quotNFAquot). FXCM directors, officers and employees are expected to comply not only with the letter but also with the spirit of all applicable laws and regulations. FXCMrsquos principal operating subsidiaries are also registered with or licensed by the Financial Services Authority in the United Kingdom, the Securities and Futures Commission in Hong Kong, and the Australian Securities and Investment Commission in Australia. Core Ethical Values FXCM realizes that our success is based on the Companys reputation for integrity along with the public trust and confidence this reputation has garnered. We respect the interests of our clients, honor our commitments, and are forthright in promising only what we can deliver. A general requirement of any NFA Member is that communications with the public may not be deceptive or misleading. FXCM believes that the imperative for truthfulness does not stem merely from the strictures of regulatory compliance. Rather, it is due to our philosophy of increased investor protection that we undertake every effort to ensure that our client communications and promotional materials are truthful and complete. Accurate and complete information enables investors to make intelligent decisions and, therefore, our statements are designed not to confuse or mislead. FXCM is committed to treating those with whom we deal in the same manner that we expect to be treated by others. We apply this approach in a consistent, non-discriminatory manner from our largest institutional investors to our smallest account holders. We compete aggressively in furtherance of our overall interests, yet we do so fairly, ethically, and in a manner that fully complies with all applicable laws and regulations, as well as the values and principles embodied in the Code. Our history of success has been achieved through honest business competition. We do not seek competitive advantages through illegal or unethical business practices. We endeavor to deal fairly with our clients, service providers, competitors, and individual colleagues. We oppose taking unfair advantage of anyone through manipulation, concealment, abuse of privileged information, misrepresentation of material facts, or any other unfair practice. Responsibility FXCM has a history of living up to the commitments and responsibilities we have towards our clients, employees, service providers, government authorities, regulators, competitors, the media, and society. To our clients, we are committed to providing our products and services in an efficient and innovative manner consistent with their needs, and we offer a trading environment that is fast, reliable, convenient, and valuable in terms of price and quality. To our employees, we offer challenging positions in a professional and collegial environment and equal opportunities for performance-based professional development. To our service providers, we seek to build mutually beneficial relationships, while promoting the Codes principles in the process. To our regulators, we strive to strictly observe and comply with all relevant laws, rules, regulations and standards of good business practice. We do not sacrifice legal and regulatory compliance for the sake of profits rather, we offer the authorities and regulatory bodies our cooperation and assistance toward the shared goal of investor protection. To our competitors, we are committed to respectable business practices and to compete by providing superior products and services. To the media, we offer our support in providing accurate and objective coverage of our business. As a member of society at large, we offer our support to many organizations and institutions dedicated to social, charitable, educational, humanitarian and cultural causes. We are committed to remaining a responsible, law-abiding corporate member of society. Competence FXCM invests tremendous resources of time, energy, and expense into developing our forex products and services and proprietary trading platform. In addition, FXCM has built a strong network of liquidity providers sect to provide our customers with a competitive price quotation on every trade. We value both innovation and experience in our personnel. Our directors, officers and employees possess a wealth of experience in the foreign currency markets. Reliability Reliability is the hallmark of FXCM and the products and services we offer. The Company provides 24-hours a day, seven days a week customer service in English that includes sales, dealing, administrative, and technical support. Our goal is to give clients peace of mind in the knowledge that they can depend on us, thereby freeing them to dedicate more attention to their individual investment strategies. Core Professional Values: Business Practices Regulatory Compliance FXCM acknowledges the importance of all relevant laws, rules, regulations, policies and standards - whether internal or external - and complies with them. We are committed to strict management discipline and a first-class control and compliance environment. As a regulated entity, FXCM is required to meet strict financial standards, including capital adequacy requirements. We are also required to routinely submit financial reports to our regulators, both domestic and overseas. These standards and others are rigorously enforced by the CFTC, the NFA, and the FCA for instance, which have the right to fine firms andor terminate their regulatory status for violations. Due Diligence FXCM conducts due diligence so that we know our clients, and conduct our transactions in accordance with all applicable laws, rules and regulations. FXCM has adopted a Customer Identification Program aka Know Your Customer Policy documenting our procedures to obtain, verify and record information that accurately identifies each person who opens an account with us. All employees are required to comply with the Customer Identification Program and Know Your Customer policies and procedures. Communication amp Reporting It is FXCMs policy that the information in our communications be full, fair, accurate, timely, and understandable. This policy applies to communications with the New York Stock Exchange, the Securities and Exchange Commission and other government authorities, regulators, employees, clients, and the media. All directors, officers and employees involved in our disclosure process (including upper-level management) are responsible for acting in furtherance of this policy. In particular, these individuals are required to maintain familiarity with applicable disclosure requirements, and they are prohibited from knowingly misrepresenting, omitting, or causing others to misrepresent or omit, material facts to others, whether within or outside the Company, including our independent auditors. Those engaged in a supervisory role over our disclosure process have an obligation to discharge their duties with diligence. Books amp Records FXCM records in a complete, accurate and timely manner, all transactions and obligations on our client accounts. We maintain systems of internal accounting controls designed to ensure the reliability and adequacy of our client account records, and the regulatory reports they generate. We maintain records for the periods required by applicable laws and regulations. FXCM is committed to an independent, robust internal and external audit process to supplement our operational processes and to help us identify and address any relevant accounting, internal accounting controls or auditing matters. Our managers cooperate fully with our auditors to reach and implement solutions in an efficient and timely manner. Confidentiality FXCM maintains appropriate instruments to control and monitor the transfer of confidential and sensitive information within and, as far as possible, outside the Company on a need-to-know basis. We do not deliberately disclose non-public information concerning our business, our clients or our employees, unless in connection with the delivery of services to our clients, upon request of our clients, or as required to do so by law. Transparency FXCM strives to maintain an open and transparent dialogue with our clients and others, based on fairness, mutual respect, and professionalism. Risk Management FXCM advises clients to engage in conscious, disciplined and intelligent risk taking. For our part, we are guided by the principle of adherence to the appropriate legal and regulatory frameworks as well as the instruments, procedures and managerial approval processes to monitor, control, and manage the risks to which we are exposed. Anti-Money Laundering Money laundering is the process by which persons or businesses attempt to conceal the origin and ownership of the proceeds of illegal activity such as fraud, theft, drug trafficking, or any other crime. Money laundering may also involve the use of legitimately derived funds to finance terrorism. Various financial products and transactions, including those related to the foreign exchange market, may be involved in money laundering schemes. Accordingly, we are aggressive in not allowing the Company to be used as a vehicle for such activity. Money laundering is a criminal offense and can subject its perpetrators andor facilitators to substantial criminal and civil sanctions, including imprisonment and fines. To ensure compliance with anti-money laundering laws and regulations, FXCM has implemented policies and procedures to detect, prevent and report money laundering or other suspicious activity. Continuous Improvement While the Code does not create legally binding obligations on FXCM, nor does it confer legal rights to our employees or others, we actively review our past performance and strive to adhere to the principles and values included herein. Core Professional Values: Employment Practices FXCMs Commitments to Employee Excellence amp Equal Opportunity FXCM seeks to create and maintain a professional environment designed to attract, develop, and retain outstanding people. We offer equal opportunities, irrespective of race, national origin, ancestry, gender, sex, sexual orientation, religion, age, physical disability, medical condition, or pregnancy. We will not tolerate any form of unlawful discrimination, harassment, retaliation, or retribution. Employees are instructed to consult the Employee Manual for our complete harassment policies and reporting procedures. Competitive Reward System FXCM offers a performance-based culture, with a corresponding competitive reward system and periodic fair and objective evaluations which take into account personal contribution to our overall efforts, as well as adherence to the values and principles set forth in the Code. Our officers and managers maintain an open-door policy designed to give each and every employee easy access to management. Violations We assess whether violations of the Code have occurred and, if so, determine whether or not disciplinary measures should be taken against the violator and others involved in the wrongdoing. Disciplinary measures may include, but are not limited to, counseling, oral or written reprimands, warnings, probation or suspension without pay, demotions, reductions in compensation, termination of employment, restitution, and legal action. We may waive application of the Code in certain limited situations. Any waivers of Code provisions may be granted only in exceptional circumstances, and only upon management review in the case of employees. An employee who believes that a waiver may be called for is instructed to discuss the matter with our General Counsel andor Chief Compliance Officer. With respect to directors and officers, any waiver of any provision of the Code must be approved by the Board or a committee of the Board and will be promptly disclosed as required by applicable securities laws and the New York Stock Exchange rules. Director, Officer amp Employee Responsibilities Compliance Each FXCM director, officer and employee is personally responsible to abide by all applicable laws, rules, and regulations, as well as the internal policies of FXCM, including the principles and values embodied in the Code. These responsibilities include being familiar with the laws, rules, regulations, guidelines, manuals, and emerging best business practices relevant to their duties, and implementing them to the best of their abilities. Insider Trading All directors, officers and employees are prohibited from: buying or selling FXCMrsquos securities at any time when in possession of material, non-public information (including transactions in securities held through employee benefits plans, such as 401(k) plans) buying or selling securities of any other company at any time when in possession of material, non-public information obtained as a result of the employment or relationship of the director, executive officer or employee to the Company disclosing material, non-public information to any other person, including spouses, relatives, friends, co-habitants or business associates, who then trades in securities or passes the information on further (ldquotippingrdquo) or starting rumors related to material, non-public information engaging in short-term investment activities or ldquoday-tradingrdquo of FXCMrsquos securities engaging in ldquoshort-sellingrdquo of FXCMrsquos securities (i. e. selling FXCMrsquos securities that such person does not own and borrowing such securities to make delivery) and buying or selling puts, calls, options or similar company-based derivative securities, including for hedging purposes. Generally, information is ldquonon-publicrdquo if it has not been effectively made available to investors generally, and information is ldquomaterialrdquo if there is a substantial likelihood that a reasonable investor would consider it important in making a decision to buy, sell or hold a security or where it is likely to have a significant effect on the market price of the security. Both positive and negative information may be material. While it is not possible to compile an exhaustive list, information concerning any of the following items will likely be considered material: quarterly or annual results guidance on earnings estimates and confirming such guidance on a later date mergers, acquisitions, tender offers, joint ventures, or changes in assets new products or discoveries developments regarding customers or suppliers, including the acquisition or loss of an important contract changes in control or in management changes in compensation policy change in independent registered public accounting firm or notification that the Company may no longer rely on such firmrsquos report financings and other events regarding the Companyrsquos securities (e. g. defaults on securities, calls of securities for redemption, repurchase plans, stock splits, public or private sales of securities, changes in dividends and changes to the rights of securityholders) significant write-offs significant litigation and bankruptcy, corporate restructuring or receivership. The term ldquosecuritiesrdquo should be broadly construed and shall include, but not be limited to, stock, preferred stock, debt securities, such as bonds, notes and debentures, as well as puts, calls, options and other derivative instruments. The rules above apply to all directors, officers and employees, regardless of whether they are located in the U. S. or abroad. Violation of these rules may expose both FXCM and the director, officer and employee to criminal and civil sanctions. In addition, directors, officers and employees who involve themselves in the prohibited transactions listed above are subject to immediate termination. It should be noted that persons subject to the Code may not violate the rules above even indirectly. Accordingly, you should assume that your family members may not take any actions which you are prohibited from taking. The FXCM group of companies (collectively, the FXCM Group or FXCM) has adopted a securities trading policy entitled Policies and Procedures for Trading in Securities of the FXCM Group. by Directors, Executive Officers and Access Employees. Each director, executive officer and Access Employee (as defined in such policies and procedures) should read such policies and procedures in their entirety and refer back to them periodically for additional guidance. If you have any doubts as to the propriety of any transaction, you should seek advice from the General Counselrsquos office before undertaking the sale or purchase of any FXCM or other securities. Customer Focus We actively seek to distinguish ourselves from competitors in the area of customer service. We expect and encourage our employees to foster a customer-focused approach, and to treat our clients with utmost courtesy, professionalism and respect. We expect our directors, officers and employees to embrace teamwork and to contribute their best efforts toward reaching common goals. Honesty amp Fair Dealing We expect our directors, officers and employees to act at all times in good faith, with due care, competence, credibility and diligence, and without any misrepresentation of material facts. Each director, officer and employee shall endeavor to deal fairly with the Companyrsquos customers, competitors, suppliers and employees. No director, officer or employee shall take unfair advantage of anyone through manipulation, concealment, abuse of privileged information, misrepresentation of material facts or any other unfair practice. No bribes, kickbacks or other similar payments in any form shall be made directly or indirectly to or for anyone for the purpose of obtaining or retaining business or obtaining any other favorable action. The Company and the director, officer or employee involved may be subject to disciplinary action as well as potential civil or criminal liability for violation of the Code. For more information please refer to the FXCM Group. Anti-Corruption Policy Statement and Compliance Guide. Confidentiality During the course of their service, directors, officers and employees may be provided access to confidential information regarding our clients, competitors, trade practices, systems, marketing or strategic plans, fees and revenues, and other knowledge considered proprietary by FXCM or our clients. Directors, officers and employees are not permitted to disclose or use, either during or subsequent to their employment with FXCM, any such information they receive or develop, except for authorized business purposes or where legally mandated. This includes, but is not limited to, information stored on any computer system as well as proprietary software developed by FXCM. Any director, officer or employee who possesses confidential information has an important responsibility to keep that information confidential, and to disclose such information internally only on a need-to-know basis. Directors, officers and employees must be discreet with confidential information and avoid communicating confidential matters in ways that are susceptible to interpretation or use by third parties. Public Dissemination of Company Information It is particularly important that external communications are accurate, consistent and do not violate our confidentiality obligations or applicable laws, rules and regulations. Published information can have a significant effect on our reputation as well as business and legal consequences. External communications include, but are not limited to, communications to the news media, financial and industry analysts, governmental entities, investors, our industry colleagues, customers and other members of outside groups. To be sure that work-related communications comply with all our policies and applicable laws, we require review of certain communications. If you are approached by the media, an investor or an analyst or wish to publish information or make an external presentation, you should contact the Legal or Compliance Departments for advice and review. This advice and review process is particularly important in light of FXCM being a public company. You must also review the ldquoFXCM Group. Corporate Policy and Procedures for Compliance with Regulation FDrdquo for further information related to outside communications about FXCM. It is important for you to bear in mind that the ease of electronic communication means that information about FXCM that you did not intend to become public may end up becoming widely disseminated through the Internet. Given this potentiality, you must exercise caution with respect to correspondence related to FXCM. In the event of unintended disclosure of work-related information in violation of company policy or applicable laws, rules and regulations, you should promptly notify the Legal or Compliance Departments. Conflicts of Interest Personal conflicts of interest arise when directors, officers or employees face a choice between their personal interests (financial or otherwise) and those of the Company. Conflicts of interest may call into question the Companys integrity as a whole. Accordingly, a director, officer or employees service to the Company may not be subordinated to personal gain and advantage. All directors, officers and employees are expected to act in the Companys best interest. Any director, officer or employee in a position where his or her objectivity may be questioned because of an individual interest or family or personal relationship should consult his or her supervisor or an appropriate representative of the Legal or Compliance Departments. Similarly, any director, officer or employee aware of a transaction or relationship that could reasonably be expected to give rise to a personal conflict of interest should promptly discuss the matter with a supervisor or Legal or Compliance Officer. For additional information, see ldquoQuestions Regarding the Code amp Reporting Violationsrdquo below. FXCM Opportunities It is the Companyrsquos policy that directors, officers and employees may not (i) take opportunities for themselves that are discovered through the use of Company property, information or position or (ii) use Company property, information or position for personal gain. Furthermore, directors, officers and employees may not compete with the Company, directly or indirectly. Directors, officers and employees have a duty to the Company to advance its legitimate interests when the opportunity to do so arises. Protection and Proper Use of FXCM Assets Theft, carelessness and waste have a direct impact on the Companyrsquos profitability. Directors, officers and employees have a duty to safeguard Company assets and ensure their efficient use. Company assets should be used only for legitimate business purposes, and directors, officers and employees should take measures to ensure against their theft, damage or misuse. Company assets include intellectual property such as patents, copyrights, trademarksbranding, business and marketing plans, salary information and any unpublished financial data and reports. Unauthorized use or distribution of this information is a violation of Company policy. Outside Employment Employment and participation in other activities outside the Company could interfere with an individuals duties as an FXCM director, officer or employee. Service by any employee as a director, trustee, officer or employee (paid, unpaid, elected, appointed or otherwise) of any business other than FXCM, or any charitable, civic, religious, political or educational organization requires written approval from the Legal or Compliance Departments. Unless given specific permission, service by any employee on a board or in an advisory position with other firms in the foreign currency industry, and particularly with any of our clients, is not allowed. Questions Regarding the Code and Reporting Violations Employees are encouraged to talk to their supervisors when in doubt about the best course of action in a particular situation. Any questions regarding the Code and its applicability may be directed to your supervisor or the Legal or Compliance Departments. We encourage reporting of violations of laws, rules, regulations or the Code to be done directly to relevant supervisors and appropriate representatives of the Legal and Compliance Departments or, where appropriate, directly to higher levels of management. Reports by officers and employees may be made on a confidential, anonymous basis. In case of violations by directors, senior employees and officers, such reports should be made to an appropriate representative of the Legal or Compliance Departments. Under FXCMrsquos Whistleblower Policy, any employee may, in his or her sole discretion, report to the Audit Committee, the General Counsel or to the Companyrsquos Ethics and Compliance Hotline, openly, confidentially or anonymously (i) any questionable accounting, internal accounting controls or auditing matters (ii) non-compliance with applicable legal and regulatory requirements or the Code or (iii) retaliation against employees and other persons who make, in good faith, allegations of questionable accounting, internal accounting controls or auditing matters, in each case through any avenue available, including: in writing to FXCM, Attn: Audit Committee or General Counsel, 55 Water St. 50th Floor, New York, NY 10041 by calling (877) 882-3925 at any time or by accessing reportlinewebfxcm and submitting a message. Any other interested party may report to the Audit Committee, the General Counsel or to the Companyrsquos Ethics and Compliance Hotline any issue regarding questionable accounting, internal accounting controls or other auditing matters, legal allegations or retaliatory acts, as set forth in the preceding paragraph. Any such report must be accompanied by the name of the person submitting the report. All reports should be factual rather than speculative or conclusory, and should contain as much specific information as possible to allow for proper assessment. In addition, all reports should contain sufficient corroborating information to support the commencement of an investigation, including, for example, the names of individuals suspected of violations, the relevant facts of the violations, how the complainant became aware of the violations, any steps previously taken by the complainant, who may be harmed or affected by the violations, and, to the extent possible, an estimate of the misreporting or losses to the Company as a result of the violations. The hotline above and website are managed by an outside, independent service provider and allow any employee or other interested party of the Company to make a report. Employees are able to submit a report on an anonymously and confidential basis and are not required to divulge their names. The hotline above and website service provider will explain to each caller procedures for following up on the report (including the callerrsquos providing additional information at a later date). The Company expressly prohibits retaliation against any director, officer or employee for reports made in good faith. sect FXCMs liquidity providers include global banks, financial institutions, prime brokers and other market makers.